11月6日（週五），亞洲股市單一交易時段市值蒸發逾1兆美元，多項估計顯示區域跌幅約為1.2兆美元，南韓、日本與台灣的半導體類股大幅下挫。南韓KOSPI指數盤中跌幅超過8%，一度暫停交易，比特幣也在風險性資產普遍拋售中跌破76,000美元。

區域內各指數的盤中與收盤跌幅不一。KOSPI指數收復部分跌幅，收盤下跌6.02%；日經225指數收盤下跌5.96%；台灣加權指數下跌4.51%。此波跌勢肇因於11月5日（週四）華爾街急遽回檔，投資人重新評估人工智慧基礎設施支出。

AI拋售潮蔓延，亞股蒸發1.2兆美元

官方數字超過1兆美元，多項報導估計區域損失接近1.2兆美元。多數損失來自晶片與科技類股，正是今年稍早推動漲勢的同一批公司。由於半導體權值股在這些指數中占比極高，少數晶片股疲弱即可左右整個國家大盤。

週五之前，亞股早已承受壓力。南韓主要指數距6月歷史高點約低45%，台灣距10月高點約低24%，日本距6月高點約低21%。週五的崩跌是加速了亞洲股市既有的修正走勢，而非開啟新一輪下跌。

資金迅速流向避險資產。亞洲投資人買進政府公債，日圓、瑞士法郎與美元均湧現避險買盤。加密貨幣同樣感受到壓力：在沒有任何加密貨幣特定利空消息的情況下，比特幣跌破76,000美元。

為何日本、南韓與台灣跌幅最深

這三個市場位居全球半導體供應鏈核心，當AI交易崩解時，它們的損失也最為慘重。南韓受創最深。KOSPI指數盤中暴跌逾8%，觸發熔斷機制——一種為冷卻恐慌性拋售而設的自動暫停交易機制——並使交易中斷20分鐘。SK海力士（SK Hynix）為AI運算所用高頻寬記憶體的主要供應商，一度下跌約13%，三星電子（Samsung Electronics）則下跌約10%。

在台灣，加權指數盤中一度下跌8%至9%，隨後買盤進場。台積電（TSMC）盤中下滑8.5%，收盤約跌4.7%；加權指數全週下跌12.2%，創1991年以來最大單週跌幅——逾三十年來最陡峭的一週。

日經225指數下跌約6%，為2025年4月以來最差單日表現，且距6月高點低逾20%，此水準已使該指數進入熊市領域——一般定義為自近期高點回檔20%或以上。愛德萬測試（Advantest）下跌約12%，軟銀集團（SoftBank Group）與鎧俠（Kioxia）各跌約11%，東京威力科創（Tokyo Electron）下跌近9%。

中國是區域中相對平靜的一隅。滬深300指數午盤下跌約1.5%，上證綜合指數下滑約1.1%，香港恆生指數跌幅不足2%。疑似有國家背景的投資人進場，協助中國大陸股市收復部分早盤跌幅。

華爾街11月5日回檔引發拋售潮

導火線來自週四的紐約。那斯達克綜合指數暴跌5.5%，標普500指數下跌4.4%，道瓊指數下跌3.4%，標普500企業單一交易日內市值蒸發逾3兆美元。拋售潮隔夜蔓延至亞洲：與AI硬體相關的亞洲股票，正是生產美國科技巨頭為其數據中心採購的記憶體晶片、處理器與測試設備的廠商。

美國期中選舉為AI類股增添新壓力

政治因素火上加油。民主黨在美國期中選舉中取得重大斬獲，交易員迅速將對AI基礎設施與數據中心發展的更嚴格審查納入定價。期中選舉於美國總統任期過半時舉行，可能改變國會權力平衡，因此選舉結果可能迅速影響科技等對政策敏感的產業。市場憂慮新法規可能拖慢數據中心建設、推高電力與水資源成本，並增加科技企業的合規支出。任何一項都會侵蝕預期晶片需求，而這對亞洲股市的衝擊尤甚於其他市場。

拋售潮後的觀察重點

美國科技股是首要焦點。若輝達（Nvidia）、超微（AMD）與博通（Broadcom）企穩，亞股可望收復週五的部分跌幅。其次是晶片族群，尤其是台積電、SK海力士、三星、東京威力科創與愛德萬測試；其走勢將顯示投資人是徹底抛棄AI交易，還是僅僅調降過於擁擠的部位。

對加密貨幣交易者而言，比特幣的反應最為關鍵。若股市持續疲弱而BTC反彈，將暗示兩者脫鉤；若隨那斯達克再度下跌，則確認加密貨幣仍與全球流動性同步波動。

本文提供市場資訊，並非投資建議。股票與加密貨幣價格可能劇烈波動，過往表現不預示未來報酬。

本文原刊於 The Market Periodical。