Flop Labs 執行長 Arthur Hayes——同時也是加密貨幣衍生品交易所 BitMEX 的共同創辦人及前任執行長——稱 Hyperliquid 是業界營運最佳的去中心化交易所，但同時警告該平台的規模限制了其作為投資標的能再帶來的回報。在 9 月 12 日接受 VirtualBacon 專訪時，Hayes 表示，儘管競爭日益激烈以及計畫中的美國擴張，Hyperliquid 仍能持續成長。不過他指出，約 850 億至 900 億美元的完全稀釋估值（FDV），使再獲得五倍漲幅的難度顯著提高。

Hayes 的言論也被 WuBlockchain 在 X 上轉發：https://x.com/WuBlockchain/status/2105483724142105043?s=20

Hayes 將平台品質與投資回報區分開來

Hayes 堅持認為，Hyperliquid——一個運行於自有 layer-1 區塊鏈、提供永續合約的去中心化交易所——是營運最佳的去中心化交易所，並表示他預期該平台能維持成長。他將其規模與其他主要加密資產比較，指出該交易所已代表一個大得多的投資基數。

他認為，這種規模是其展望的核心：要再產生五倍增長，整體市值需要大幅更高的漲幅。Hayes 將 Hyperliquid 與 USDe 合成美元背後的協議 Ethena 作對比，他表示 Ethena 已下跌 99%。他解釋，由於較小的資產起始基數較低，只需要少得多的額外市值就能產生五倍回報。

Hayes 強調，他的言論是針對投資回報，而非 Hyperliquid 的營運。他表示相信該交易所能在現有進展的基礎上繼續發展。

美國擴張引發合規疑問

Hayes 也對 Hyperliquid 計畫中的美國擴張伴隨的合規要求發表看法。他質疑美國版產品是否會保留現有平台上的功能，特別提出可能會對槓桿以及特定產品的存取設限。

他表示，這些要求可能影響 Hyperliquid 的成長速度。與此同時，該交易所在擴大版圖時面臨競爭與更多關注——據 Hayes 所言，這些條件可能迫使其產品作出調整。

Hayes 補充說，他偏好無需許可的產品，這類產品可以在不尋求批准的情況下推出——這是去中心化金融的核心設計原則，但也與美國市場推行的合規要求存在張力。即便如此，他將美國擴張視為影響其投資觀點的因素之一，而非對平台本身的定論。

HYPE 價格走勢於 89 美元附近持穩

截稿時，Hyperliquid 平台的原生代幣 HYPE 在 4 小時 HYPE/USDT 圖表上的交易價格接近 88.894 美元。最新一根 K 線開盤於 88.910 美元，最高觸及 89.596 美元，最低下探 88.416 美元。

該代幣近幾週波動劇烈。在 9 月脫離 80–86 美元區間並突破 92 美元之後，HYPE 於 9 月 23 日前後一度衝至接近 98 美元，隨後回落至 85 美元附近。

目前，92 美元是即時阻力，96–98 美元區間則構成上方下一道關卡。在下行方面，88 美元提供近期支撐，接著是 84–85 美元區域，然後是 80 美元。

在動能指標方面，相對強弱指數（RSI）為 49.76，高於其平均 42.94，MACD 柱狀圖為正值 0.432，且 MACD 線仍位於訊號線之上。若果斷突破 92 美元，可能開啟通往 96–98 美元區間的空間；反之，跌破 88 美元將使 84–85 美元區域重新成為焦點。

在圖表之外，Hyperliquid 美國市場推行的具體形式——包括槓桿與產品存取是否延續——是 Hayes 所言可能影響平台成長的因素之一。