Arthur Hayes 正在 Anthropic 下週登陸納斯達克之前加碼加密貨幣風險部位，但他將部位規模保持在小型至中型，以便在需要時能夠迅速平倉。

這位加密貨幣衍生品交易所 BitMEX 的聯合創始人兼加密投資公司 Maelstrom 的首席投資長於 11 月 5 日在 X 上發文作出此一判斷——同一天他發表了一篇文章，宣稱 Maelstrom 將不參與這波 AI 巨型上市潮。

Anthropic 上市前夕，BitMEX 聯合創始人轉向「小幅看多」

「Anthropic 的 IPO 將會大漲。從現在到下週上市日期之間，我正在加碼加密貨幣風險部位，」Hayes 週四在 X 上寫道。「部位規模保持在小型至中型，以便在需要時快速平倉。但我已小幅看多，」他補充道。

他押注的是加密貨幣，而非 Anthropic 股票。

此交易與他自身的稀釋論點相矛盾

此一部位與 Hayes 11 月 5 日的文章 《D is for Dilution》形成對比，他在文中寫道：「除非法幣流動性情勢出現重大變化，否則 Maelstrom 將在場邊觀望，看著 AI 巨型 IPO 在稀釋的壓力下崩潰。」

Hayes 根據 Anthropic 的 S-1 申報文件——即公司在上市前向美國證券交易委員會提交的註冊文件——在文章中估計，IPO 初始投資人到 2027 年 6 月將被稀釋 83%，這使得該股從上市到該日期之間的上漲在數學上「幾乎不可能」。他將這些買家比作 Zcash 的早期交易者——這種隱私導向的加密貨幣於 2016 年推出——隨著新的 ZEC 供應湧入市場，其中大多數人都處於虧損狀態。

近幾週他的宏觀觀點也有所轉變。11 月 2 日，Hayes 表示比特幣前景疲弱與銀行及聯準會的資產負債表有關。然而在 10 月 2 日發表的一次訪談中，他表示預計一項規模達數兆美元的 AI 紓困將在約 12 至 18 個月內提振加密貨幣。

8.25 億股發行案啟動路演

Anthropic 於 11 月 10 日啟動路演——即上市前的行銷巡迴，公司在股份定價前向機構投資人推介其發行案——並計劃以代碼 ANT 在納斯達克全球精選市場上市。這項路演公告發布時，該公司的註冊聲明尚未生效，而這是股份得以向公眾出售前的必要步驟。

此次發行包含 8.25 億股 A 類股，發行價介於每股 70 至 78 美元之間，其中公司出售 8.0135 億股，其餘由現有股東出售。按照發行價區間上限計算，此次出售最高可籌資 644 億美元，公司估值約為 1.4 兆美元，Cryptopolitan 報導。

Google、Nvidia、超微（Advanced Micro Devices）、博通（Broadcom）、美光科技（Micron Technology）、微軟（Microsoft）與台積電（TSMC）也已同意參與一項 260 億美元的私募配售，以 IPO 價格購買無表決權的 N 類股，該交易預計在上市後立即完成交割。

Anthropic 公佈今年前九個月營收為 332 億美元，營業虧損從 52 億美元收窄至 13 億美元。購買與租賃義務總計約 9,009 億美元，主要用於運算，其中 707 億美元須於 9 月 30 日起的 12 個月內支付。

Bitfinex 梳理此次上市影響比特幣的三個渠道

Bitfinex 分析師表示，定於 11 月 19 日進行的這次上市將透過三個渠道影響比特幣。第一是市場情緒：Anthropic 的估值遠低於 9 月盛傳的約 2 兆美元數字，而其市場反應將被視為對 AI 估值的評判。

此次發行約五分之一配發給散戶投資人，其所動用的資金與加密貨幣的散戶基礎有所重疊。此外，加密衍生品交易平台上上市的 Anthropic 上市前合約未平倉量也超過 2.6 億美元，交易價格約高於 IPO 價格區間上限 23%。

分析師在一份 Bitfinex Alpha 報告中寫道，自該指數於 10 月 6 日創下歷史新高以來，比特幣在下跌日吸收了納斯達克 100 指數 91% 的跌幅，但在上漲日卻只吸收了 58% 的漲幅。他們將此差距歸因於 ETF 與企業資金庫缺乏買盤。截至撰稿時，BTC 交易價格為 70,828 美元，過去 24 小時下跌 3.8%。邁向 11 月 19 日上市之際，值得關注的指標包括發行案的最終定價、ANT 在納斯達克的首批交易，以及上市後立即交割的科技企業 260 億美元私募配售。

歷經數月拋售審視後強調快速退出

Hayes 強調快速退出，是在其代幣拋售行為經歷數月的審視之後，Cryptopolitan 已有報導。今年 6 月，鏈上觀察人士表示，在 Hayes 推介 CARDS 代幣數天後，Maelstrom 便向造市商 Flowdesk 轉移了價值 192 萬美元的 CARDS 代幣。數週前，區塊鏈調查員 ZachXBT 曾質疑 HYPE、NEAR、ZEC 與 WLD 的拋售行為。Hayes 回應稱，他「以某個價格賣給了有意願的買家」。