Arnold Van Den Berg：當投資缺乏價值時，現金勝過永久虧損
作者: Economic Times Markets·
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- •Arnold Van Den Berg 建議，無論收益率高低，當投資缺乏價值時，持有現金勝過冒永久資本損失的風險。
- •他警告，高收益率可能掩蓋資產惡化的基本面或過高的風險。
- •他的方法強調資本保全、估值與品質，而非追逐回報，並植根於班傑明・葛拉漢與華倫・巴菲特的價值投資傳統。
- •Van Den Berg 於 1974 年創立總部位於德州奧斯汀的投資顧問公司 Century Management。
- •這句名言刊載於 ET Markets 華爾街指南專區，並附有截至 2026 年 8 月 28 日印度標準時間凌晨 1 時 30 分的美國市場數據。
在《經濟時報》的「每日金句」系列中，資深價值投資人 Arnold Van Den Berg 分享了一則投資智慧：「無論收益率如何，當投資缺乏價值時，現金永遠比永久虧損更好。」
Van Den Berg 的洞見強調，收益率本身並不能使一項投資具有吸引力。當價值不存在、永久資本損失的風險又高時，持有現金可能是更明智的選擇。現金讓投資人得以保護資本，並耐心等待更好的機會出現。
當資產的潛在價值疲弱時，高收益率可能具有誤導性。高額配息或許會掩蓋惡化的基本面或過高的風險。因此，Van Den Berg 的理念建議投資人應優先考慮資本保全、估值與品質，而不是在不權衡伴隨風險的情況下追逐回報。
他所區分的——資本永久損失與暫時表現不佳或持有現金的機會成本之間的差異——是價值投資的核心主題。這種方法可追溯至強調安全邊際的班傑明・葛拉漢，並由華倫・巴菲特等投資人傳承發揚；巴菲特也曾表示，在具吸引力的機會稀缺時，願意長時間持有現金。
Arnold Van Den Berg 是知名的美國價值投資人，於 1974 年創立總部位於德州奧斯汀的投資顧問公司 Century Management。他憑藉紀律嚴明、根植於葛拉漢傳統的價值導向方法建立聲譽，專注於以大幅低於內在價值的價格買進證券。
這句名言刊載於 ET Markets 華爾街指南專區，並附有截至 2026 年 8 月 28 日印度標準時間凌晨 1 時 30 分的美國市場數據，包括 S&P 500 的領漲與領跌個股。
