1937 年，當美國黃金被運往 Fort Knox 時，陸軍曾護送這一關鍵資源的首批運送。

近 90 年後，華府正面對一個類似的挑戰，只是資源完全不同。

陸軍已選定 REalloys（NASDAQ: ALOY）在猶他州的 Tooele Army Depot 建設一座處理釤與鋱的設施。這兩種稀土能讓武器、雷達、聲納與電動馬達中的高性能磁體維持運作。

黃金之所以被送往 Fort Knox，是因為美國當時不確定自己能否保護它免受海外威脅。如今稀土提出了類似問題：國家有多少國防供應鏈環節負擔得起留在海外？

「在美國本土加工關鍵礦物，是國防優先事項，對彈藥、飛彈、感測器、電池，以及我們士兵所依賴的平台都不可或缺，」陸軍設施、能源與環境事務首席副助理部長 Jeff Waksman 博士表示。

「透過運用我們的法定權限與土地，美國陸軍得以協助培育關鍵礦物工業基礎，在不讓任何納稅人資金承擔風險的情況下，裝備並支援美國士兵。」

根據國際能源署（IEA）的資料，截至 2024 年，中國掌控了全球約 91% 的磁性稀土分離與精煉，並生產了全球約 94% 的稀土永磁體。

陸軍數十年來一直採購依賴這些磁體的裝備。如今，它選擇自己的基地之一，在猶他沙漠進行釤與鋱的國內加工。

陸軍從未做過這件事

陸軍過去從未在美國軍事設施內承接商業礦物加工，因此 Tooele 這項授予不只是普通的土地安排。

REalloys 贏得了位於 43,000 英畝 Tooele Army Depot 的釤與鋱場址。

這項安排很直接：陸軍保留土地，REalloys 提供資本、建造設施並負責營運。

對一個新的加工專案來說，這改變了起點。REalloys（NASDAQ: ALOY）不必先尋找並取得工業用地。陸軍已經替它選好了地點，並將其直接連結到美國國防優先事項。

陸軍也審慎選擇了最初的兩種金屬。釤與鋱可幫助強力磁體在極端高溫下持續運作。陸軍將這些磁體用於精準導引、國防電子、電動馬達、聲納與雷達——這些系統在嚴苛條件下不能失去磁力強度。

中國主導了這些磁體背後的加工環節，讓北京掌控了美國國防產業難以輕易替代的供應鏈部分。

2025 年 4 月，北京展現了這種控制力的破壞性，當時它對七種重稀土實施出口管制，並連帶涵蓋相關金屬、化合物與磁體。

影響迅速外溢。根據 IEA，美國與歐洲製造商難以取得磁體，一些企業縮減產量，或暫時停產。

單靠多開採礦石也無法讓生產線恢復。企業仍然需要有人將其分離、精煉，並轉化為可用於磁體的材料。這就是為什麼在 Tooele，陸軍鎖定的是僅靠開採無法解決的供應鏈環節。

REalloys 目前已具備什麼

多年來，REalloys 一直在俄亥俄州生產稀土金屬，現在又鎖定了來自加拿大的加工材料。

根據其最新季報，REalloys 在俄亥俄州 Euclid 為國防後勤局、能源部的 Ames National Laboratory 以及工業客戶生產稀土金屬與磁材。

在加拿大，REalloys 與 Saskatchewan Research Council（SRC）達成供應協議。

REalloys 取得了 SRC 升級產能年度產量的 80%，並同意投資約 2,100 萬美元用於擴建。

在滿產狀態下，SRC 預計升級後的設施每年可生產多達 30 噸氧化鏑與 15 噸氧化鋱。此次擴建也將把高純度釹-鐠金屬產量從 400 噸提升至 600 噸。

REalloys 表示，SRC 最快可在今年第四季開始向客戶送交高純度氧化鏑與氧化鋱供測試。

SRC 會在加拿大進行分離與精煉。之後 Tooele 工廠將把氧化鏑與氧化鋱轉化為金屬，再送往 REalloys 位於俄亥俄州的設施製成合金。

一天後，REalloys 宣布 1 億美元融資

陸軍於 6 月 25 日宣布對 Tooele 專案的附條件授予。隔天，REalloys 完成 1 億美元融資。

文件顯示，該筆資金用途為營運資金與一般企業用途，並非專門用於 Tooele。

不過，陸軍的安排已清楚顯示雙方在這項前所未有協議中的角色。陸軍提供土地，REalloys 提供建設資金。

REalloys（NASDAQ: ALOY）將為工廠融資並負責建造。這筆 1 億美元融資為公司提供更多資本，可在俄亥俄州、薩斯喀徹溫，以及若陸軍最終敲定租約時的猶他州展開作業。

2027 年期限正在逼近

這項夥伴協議出現在五角大廈 2027 年 1 月採購期限逼近之際。

2027 年 1 月 1 日，一項新的 DFARS 規則預定生效，將為受涵蓋國防合約下銷售的釹鐵硼磁體設定新規。

該規則禁止使用若由中國或其他列名國家開採、精煉、分離、熔煉或生產的稀土材料，但有有限例外。

這意味著國防供應商必須把每一顆磁體的來源一路追溯到最初端，包括稀土材料與其背後的每一道加工步驟。

REalloys 預期 SRC 會在 2026 年底前送出首批資格認證材料，正好在擴大後的規則生效之前。SRC 目標是在 2027 年初開始商業生產。

REalloys 表示，Tooele 可能在 2027 年進入開發，並在 2028 年或之前開始初步營運。

REalloys 並非唯一受惠於華府重新聚焦關鍵礦物的公司。隨著美國努力重建國內供應鏈，投資人也更關注銅、鈮及其他對國防、電氣化與先進製造至關重要的戰略金屬生產商。

其中規模最大的公司之一是 Freeport-McMoRan（NYSE: FCX），它是全球最大的銅生產商之一。隨著電動車、電網與由 AI 驅動的資料中心持續推升需求，銅的重要性日益提升，使成熟生產商在美國長期工業戰略中的地位更加關鍵。

Southern Copper（NYSE: SCCO）也是結構性銅需求增長的另一大受惠者。該公司在秘魯與墨西哥擁有大型採礦業務，凸顯全球電氣化與電網擴張在未來數十年將需要大量可靠的銅供應。

較小型開發商也吸引市場關注。NioCorp Developments（NASDAQ: NB）正在推進其位於內布拉斯加州的 Elk Creek 專案，鎖定鈮、鈧與鈦——這些是航太、國防與高強度鋼合金所使用的重要材料。與此同時，Idaho Strategic Resources（NYSE: IDR）正在擴充其稀土資產組合，並與其已在生產中的黃金資產並行發展，使其定位於打造更具韌性的美國關鍵礦物供應鏈之中。

REalloys 接下來要做什麼

陸軍對 Tooele 的授予是附條件的，而 REalloys 仍需完成租約。

但在 REalloys 與陸軍仍就這項歷史性協議進行協商之際，確保在本土生產的稀土材料，顯然已成為華府的首要任務。

陸軍過去從未在美國軍事設施內承接商業礦物加工。如今，它已選定由 REalloys 領銜，在 Tooele 推進釤與鋱項目。

Fort Knox 成為美國嚴密守護黃金的象徵。Tooele 也可能標誌著軍方開始以同樣方式看待稀土加工，將其視為必須部署到自身基地內加以保護的關鍵基礎設施。

美國已經能開採稀土，但仍需要能在更接近本土的地方，將其分離、精煉並轉化為可用材料的企業。

在 Tooele，陸軍已選定 REalloys 承擔這項工作。

Charles Kennedy 撰

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