Arm Holdings（ARM）週三表現強勁，收盤上漲 3.93% 至 251.06 美元，盤後交易再漲 4.76% 至 263 美元。這波漲勢的推手，是與 IBM 擴大合作、將 Arm 架構導入 IBM Z 與 LinuxONE 大型主機系統的消息，同時也受惠於 Arm 針對 AI 資料中心打造的新款 AGI CPU 已累積超過 20 億美元未來訂單的動能。Raymond James 將目標價從 565 美元調升至 641 美元並維持「優於大盤」（Outperform）評等，也為股價提供額外支撐。

這波漲勢延續了這家晶片設計公司的強勁表現：過去 12 個月上漲 79%，市值約 2,680 億美元。自 2023 年 9 月在那斯達克（Nasdaq）掛牌以來，軟銀（SoftBank）仍持有 Arm 約 90% 的股份，流通在外的公開持股比例相當有限。

IBM 合作案讓 Arm 進軍大型主機

週三漲勢的催化劑，是 Arm 與 IBM 本週稍早宣布的擴大合作。根據協議，IBM 將把 Arm 架構導入未來的 IBM Z 與 LinuxONE 大型主機系統，打造出雙方合作以來首款雙架構處理器。

此案意義重大，因為大型主機至今仍是銀行、支付及其他交易密集產業的核心設備，z/OS 軟體在這些領域已累積數十年的企業應用基礎。

Arm 雲端 AI 部門執行副總裁（EVP of Cloud AI）Mohamed Awad 說明，每個處理器核心都將原生執行 IBM 與 Arm 指令集。這項設計讓 Arm 原生 Linux 環境能與 z/OS 及既有 Linux 應用程式在同一硬體上並行運作。

IBM Z 與 LinuxONE 是專為高安全性、大規模營運及關鍵任務工作負載打造的企業級伺服器系列。將 Arm 架構引入這個生態系，象徵 Arm 的觸角有意義地延伸至傳統市場之外。

20 億美元的 AGI CPU 訂單

在 IBM 消息之前，市場對 Arm 新款 AGI CPU 的關注度已在升溫。這款為 AI 資料中心設計的晶片，已累積超過 20 億美元的未來訂單。

這份訂單對該公司而言是重要里程碑：這是 Arm 在純授權業務模式營運 35 年後，首款自行設計的資料中心晶片。Arm 正與 Meta 共同開發這款晶片。

Arm 架構晶片早已透過被授權方打造的產品（如 Amazon 的 Graviton、Microsoft 的 Cobalt 及 Google 的 Axion）在雲端資料中心占有一席之地，而 AGI CPU 則將 Arm 在資料中心的布局，從授權夥伴的設計進一步延伸至自家產品。

在 Nvidia 財報公布前，投資人已提前反映這股 AI 熱潮，而 Nvidia 財報也成為帶動整體晶片類股情緒的催化劑。當 Nvidia 業績出爐後，部分交易者獲利了結，導致 ARM 股價本週稍早出現短期波動。

Raymond James 將目標價調升至 641 美元

Raymond James 週二將 ARM 目標價從 565 美元調升至 641 美元，並維持「優於大盤」（Outperform）評等。若分析師的論點實現，新目標價意味著股價較當前水準仍有可觀的上行空間。

這次調升是在 Arm 7 月底公布優於預期的第一季財報之後。該公司每股盈餘為 45 美分，優於市場預估的 40 美分；營收為 12.9 億美元，也超越 12.6 億美元的預測值。

股價表現與風險因素

ARM 過去 12 個月的漲幅目前已達 79%。該股 52 週區間為 100.02 至 452.61 美元，目前約在該區間的 43% 位置。市值約 2,680 億美元，RSI 指標為 43.79，顯示儘管近期漲勢強勁，股價尚未進入超買區域。

值得關注的風險之一是智慧型手機需求。全球銷售的智慧型手機中，絕大多數都採用 Arm 架構，因此若裝置市場轉弱，將拖累權利金收入，因為晶片出貨量減少，意味著授權模式的營收也會縮水。

除了手機之外，已簽訂的逾 20 億美元 AGI CPU 訂單何時、如何轉化為實際申報營收，將是未來幾季的關鍵觀察指標，同時也要留意 IBM 大型主機處理器時程的進一步細節。

Raymond James 修正後的 641 美元目標價，仍是該股最近的 分析師調整動作。

來源：CoinCentral