ARK Invest，這家由 Cathie Wood 創立的資產管理公司，已將其 ARK 創投基金上鏈，與 Securitize 合作在以太坊上對該投資工具進行代幣化。此舉讓符合資格的投資人能以區塊鏈方式接觸涵蓋私人與上市公司的投資組合，且正值美國監管機構推進代幣化證券與穩定幣的規則制定之際。這種時間上的重疊，使該基金的問世成為區塊鏈基礎設施被納入傳統資產管理這一更大轉變的一部分。

該基金（代碼 ARKVX）投資於與顛覆性技術相關的公司，除上市公司外亦持有私人企業的曝險。根據公告，其持倉與曝險包括 OpenAI、Stripe、Anthropic、Databricks、Neuralink、Perplexity AI、Epic Games 及 The Boring Company 等私人公司與新創，以及 Alphabet、Nvidia、Robinhood、Tesla、Coinbase 和 Shopify 等上市公司。此類私人公司股權歷來難以讓散戶投資人透過傳統投資管道取得。

專門從事實體資產代幣化的 Securitize 表示，此次合作代表 ARK 的投資策略擴展至區塊鏈基礎設施。該公司截至 7 月報告管理資產超過 50 億美元。

We didn't just invest in tokenization. We tokenized our own fund. The ARK Venture Fund is now live on the @ethereum blockchain with @Securitize. Learn more: pic.twitter.com/WGmM5auMXv

— ARK Funds (@ARK_Funds) September 25, 2026

代幣化結構並未消除與相關標的證券有關的監管及資格要求。相反地，代幣化提供以區塊鏈為基礎的基礎設施，用於代表投資產品中的所有權權益，並大對該策略的數位化存取。

SEC 為代幣化股票交易開啟大門

此次推出之前，美國證券交易委員會（SEC）於 9 月 17 日採取行動，對特定的代幣化證券交易平台給予暫時性、有條件的豁免救濟。該措施允許符合條件的平台透過自動做市商與流動性池，促進代幣化全國市場系統（NMS）股票的許可制交易。

SEC 的行動對鏈上市場的發展具有重要意義，因為它在機構考慮更長期規則的同時，為特定代幣化股票交易活動建立了監管框架。該豁免屬於暫時性且有條件，並非對不受限制的代幣化股票交易的全面授權。

SEC 的命令亦對相關標的證券設定了條件。代幣化 NMS 股票必須符合特定要求，包括有關證券所附帶權利的條款，以及發行人對在代幣化證券平台上交易提出異議的能力。

此一監管發展可能有助於以區塊鏈為基礎的市場基礎設施進行更廣泛的實驗，包括在證券發行、轉讓與結算方式上的潛在改進。由於該豁免屬暫時性質，機構的長期規則制定如何解決，以及現行條件是否延續至永久框架，可能會影響代幣化股票交易在美國平台上發展的程度。

聯準會提出穩定幣監管框架

另外，聯準會於 9 月 24 日就兩項執行其在聯邦穩定幣法規 GENIUS 法案下職責的提案徵求公眾意見。該提案聚焦於受聯準會監管的支付穩定幣發行人，將就儲備、資本、風險管理，以及尋求核准發行支付穩定幣的銀行之申請案訂定要求。

第一項提案將要求受規範的穩定幣發行人以其代幣獲准的儲備資產作為十足擔保，包括短期國庫券及其他高流動性優質資產。它也將建立標準化的資本要求與風險管理標準，同時對保管儲備資產的公司訂定要求。

第二項提案將為尋求核准發行支付穩定幣的受監管銀行建立量身訂製的申請程序。申請人須提交業務計畫與財務資訊，相關程序涵蓋申訴、聽證及最終監管裁定。

綜合而言，這些提案將依 GENIUS 法案為支付穩定幣發行人建立儲備、資本、風險管理與申請要求，為受銀行監管的穩定幣活動建立更明的監管框架。由於這些措施屬提案而非最終規則，相關要求仍可能因應公眾意見而修訂，使意見徵詢期及其後的最終定案成為值得關注的下一個程序性節點。

比特幣市場仍持續波動

這些監管與機構層面的發展出現之際，加密貨幣市場對整體風險環境仍然敏感。截至撰稿時，比特幣於 83,900 美元附近交易，週漲幅縮小至 4% 以下。

此一價格走勢凸顯了加密貨幣市場表現與區塊鏈金融基礎設施持續建設之間的區別。雖然比特幣及其他數位資產仍受市場波動影響，代幣化計畫已日益聚焦於證券、基金與支付工具。

ARK 的代幣化基金、SEC 對特定代幣化股票的暫時性框架，以及聯準會提出的穩定幣規則，共同顯示區塊鏈技術正日益被納入既有的金融結構。下一階段將取決於監管意見回饋、投資人參與，以及這些系統在大規模運作時的效率。

本文根據 CoinTrust 的原始報導 編寫。