Ark Invest 分析師 Lorenzo Valente 將 Uniswap 視為當前市場週期中表現較為強勁的老牌加密貨幣項目之一，並列舉其穩健的交易量、持續擴大的營收、Uniswap V4 日益增長的採用率，以及費用開關的啟動作為佐證。Uniswap 至今仍是 DeFi 領域按交易量計算的主導去中心化交易所（DEX），這一地位自 2018 年推出以來始終保持不變。在一篇於 X 上分享的系列文章中，Valente 還指出代幣化股票和其他資產正逐步靠近該協議，這與行業向現實世界資產（RWA）代幣化的更廣泛趨勢一致，該趨勢已引起傳統金融機構和加密原生協議的共同關注。

Unichain 採用率仍然有限，核心協議維持交易量

Valente 報告稱，Uniswap 的第二層網絡 Unichain 自推出以來一直難以獲得實質性的關注。該網絡目前每月產生約 5,000 至 7,000 美元的實際經濟價值（REV），每日處理約 3,000 筆交易，總鎖倉價值接近 3,000 萬美元。Unichain 上的整體活動仍然受限，這表明在競爭激烈的以太坊第二層網絡格局中，該協議的用戶群尚未大規模遷移至 Uniswap Labs 自有的擴容方案。

相比之下，Uniswap 的核心自動做市商（AMM）業務持續保持大規模運轉。該協議每週處理約 150 億美元的交易量。作為對比，Valente 指出 Uniswap 在 2021 年市場高峰期間每週處理約 200 億至 250 億美元的交易量，這表明儘管出現了眾多競爭對手 DEX 平台，目前的活動水準在一段時間內仍保持相對穩定。

V4 採用率推動營收增長和 UNI 銷毀

根據 Valente 的說法，每一次主要的 Uniswap 升級都實現了漸進的用戶採用。版本 2 超越了版本 1，版本 3 隨後成為主導版本。最近，版本 4 已超越版本 3，兩個版本目前各佔所有協議活動的約一半。

版本 4 還引入了協議期待已久的費用開關。Valente 表示，Uniswap 目前在以太坊、Base 和 Robinhood Chain 上每週產生超過 100 萬美元的營收，相當於每月約 500 萬美元，或年化運行率接近 6,000 萬美元。

此外，基於過去七天的步調，V4 費用開關目前每年銷毀約 9,000 萬美元的 UNI 代幣。這一啟動標誌著 Uniswap 治理的一個里程碑，因為是否以及如何將協議費用分配給代幣持有者的問題，自 2020 年代幣推出以來一直在 UNI 持有者社群中備受爭論。

UNI 的關鍵技術價格水平

在分析時，UNI 的交易價格為 3.88 美元。該代幣低於其 4.04 美元的 50 日移動平均線，但高於 3.64 美元的 200 日移動平均線。

技術支撐位在 3.05 美元至 3.20 美元之間，此前 6 月從約 2.40 美元反彈。阻力位在 4.04 美元附近，另在 4.20 美元至 4.40 美元之間有一個額外的阻力區，近期拋售壓力在此區域出現。