重點摘要

• ANET過去六個月上漲37.3%，表現優於S&P 500指數及整體科技類股。
• 第二季營收為30.4億美元，年增37.7%，優於28.3億美元的市場預估。
• AI fabrics客戶基礎已從2024年的4至5家成長至累計超過100家。
• Arista將於2026年9月21日納入S&P 100指數。
• 分析師給予「買進」共識評級，平均目標價為225.76美元。

Arista Networks（ANET）股票週五以193.54美元開盤，使公司市值達到2,441.0億美元。該股過去六個月已上漲37.3%，遠高於網路軟體產業同期7.8%的漲幅。Arista成立於2004年，供應支撐大型資料中心網路的高速乙太網路交換與路由設備，使其直接受惠於雲端服務供應商與企業對AI運算基礎設施的建置潮。

這波漲勢以穩健的基本面為後盾。2026年第二季，Arista公布每股盈餘為1.02美元，較分析師共識的0.89美元高出0.13美元。營收達30.4億美元，超越28.3億美元的預估，較去年同期成長37.7%。

2026年第三季，管理層指引EPS為1.06至1.08美元。分析師平均預期全年EPS為3.70美元。

AI網路業務擴張

Arista的AI網路業務正在快速擴張。該公司的AI fabrics客戶基礎已從2024年僅有的四、五家客戶成長至累計超過100家。管理層預期2026年AI營收將達到至少36億美元。Arista在這個市場上與Cisco及Nvidia網路部門等對手競爭，同時超大規模雲端業者正評估以乙太網路為基礎的fabrics相較於InfiniBand等其他連接AI加速器叢集的替代方案。

為了支援這項成長，Arista推出了7060XE7交換器，提供100太位元（terabit）容量與1.6太位元吞吐量。管理層預期1.6T產品將於2026年下半年進入客戶試驗階段，並於2027年開始量產爬坡。

納入S&P 100指數

作為季度調整的一環，Arista將於2026年9月21日開盤前正式納入S&P 100指數。Dell Technologies、Palo Alto Networks與Sandisk也將一同加入該指數，而Honeywell Aerospace、Nike、Simon Property Group與Colgate-Palmolive則將被移除。指數納入通常會促使追蹤S&P 100的被動型基金在生效日前後按基準權重買進該股票。

伴隨股價走揚，機構投資人的興趣也隨之升溫。Nilsine Partners在第二季將持股增加521.6%，而Norges Bank、Jupiter Topco與Alyeska Investment Group則皆建立新部位。機構投資人目前持有82.47%的ANET股票。

分析師觀點與內部人交易

分析師情緒整體維持正面。TD Cowen在第二季財報公布後將目標價從210美元調升至250美元。Jefferies設定目標價為250美元。Deutsche Bank以「買進」評級與220美元目標價首度涵蓋該股。市場共識為「買進」，平均目標價為225.76美元。

值得留意的一個面向是內部人賣股。過去90天內，內部人出售了價值7.267億美元的股票。執行長Jayshree Ullal於8月下旬以平均價格191.79美元出售13,809股，持股減少58.2%。財務長Chantelle Breithaupt於9月1日以195.77美元出售612股。兩筆交易均依事先安排的Rule 10b5-1計畫進行，此類計畫允許高管預先排定出售時程，以降低利用重大未公開資訊交易的疑慮。

供應鏈與財務狀況

在供應鏈方面，Arista已確保2026年的記憶體供應並擴大供應商網絡，考量到伴隨AI基礎設施建置而來的業界記憶體及其他網路零組件供應緊俏，此舉意義重大。2026年上半年營業現金流為27.8億美元，高於2025年同期的18.4億美元。截至6月30日，現金及約當現金為23億美元，有價證券總計111億美元。

該股目前的股價營收比為16.62，本益比為61.05，遠高於產業平均值，此一溢價反映了在AI網路供應商族群成長加速之際，投資人給予該類股的估值溢價。