阿根廷從瓦卡穆埃爾塔頁岩層開採的非傳統石油與天然氣產量屢創新高，正在增強整個美洲的能源安全。在過去十年中，頁岩油氣產量急劇攀升，目前已佔該國碳氫化合物總產量的70%以上。由於瓦卡穆埃爾塔仍處於開發初期，此一增長態勢預計將持續，使該地層成為全球頂級頁岩區之一。對於一個多年來作為能源淨進口國、耗盡外匯儲備並制約經濟增長的國家而言，這一逆轉是一個具有深遠意義的轉折點，其影響遠遠超出阿根廷國界。

根據2026年6月的政府數據，阿根廷日產石油868,763桶，雖較上月下降2%，但同比仍成長12.6%。同期天然氣日產量為54億立方英尺，較2026年5月下降1.2%，較2025年6月報告的56億立方英尺下降3%。儘管月度數據有所下降，整體碳氫化合物產量仍遠高於十年前的水準。

回顧2016年6月——即瓦卡穆埃爾塔正式全面開發兩年後——阿根廷日產原油500,580桶、天然氣44億立方英尺。在隨後的十年間，原油產量增長74%，天然氣產量增長23%，幾乎完全由瓦卡穆埃爾塔頁岩層的開發所驅動。國營的YPF發現了該地層的潛力，並與雪佛龍（Chevron）、埃克森美孚（ExxonMobil）、殼牌（Shell）和道達爾能源（TotalEnergies）等合作夥伴共同率先進行開發，至今仍負責運營該區許多最具生產力的區塊。

截至2026年6月，頁岩油佔阿根廷石油總產量的71%，即616,490桶/日。頁岩氣佔天然氣產量的70%，即38億立方英尺/日。這些數據突顯了非傳統碳氫化合物在阿根廷能源結構中日益核心的地位，尤其是在傳統產量持續下滑的背景下。2026年6月的傳統石油產量僅為252,273桶/日，較一年前同期的290,924桶/日下降了13%。

對860萬英畝瓦卡穆埃爾塔地層的成功開發是阿根廷碳氫化合物產量持續成長的基石。2026年5月，頁岩油產量達到歷史新高的626,077桶/日，當月非傳統石油佔石油總產量的70.6%。在過去一年中，瓦卡穆埃爾塔的石油產量成長28%，從2025年6月的480,964桶/日增至2026年6月的616,490桶/日。

儘管2026年6月頁岩油產量較上月下降2%，其在石油總產量中的佔比卻達到71%的歷史新高，較一年前的62%顯著提升。此一比例持續穩步攀升，不僅因為瓦卡穆埃爾塔產量的增加，也因為阿根廷傳統油田的持續衰退——其中大多數已過峰值並處於遞減階段。

天然氣領域呈現類似趨勢。2025年6月至2026年6月間，傳統天然氣產量下降15%，從19億降至16億立方英尺/日。同期阿根廷整體天然氣產量僅下降3%，從56億降至54億立方英尺/日，強勁的頁岩氣增長抵消了大部分傳統產量的下滑。頁岩氣佔總產量的比重從2025年6月的66%升至2026年6月的70%。2023年完工的內斯托爾·基什內爾天然氣管道擴大了瓦卡穆埃爾塔至主要消費中心的輸送能力，對實現此一規模的頁岩氣供應至國內市場及釋放出口量起到了關鍵作用。

瓦卡穆埃爾塔生產的碳氫化合物數量及其在全國能源產出中的份額預計將持續成長。該地層躋身全球前五大頁岩區，估計技術可採資源量為160億桶石油和308萬億立方英尺天然氣。

瓦卡穆埃爾塔還擁有使其等同於甚至優於更成熟之美國頁岩區的地質特徵。其頁岩厚度提升了油井生產力，超過大多數美國地層；僅有德拉瓦頁岩擁有更大的厚度，達1,200米。該地層的高有機質含量——僅次於德拉瓦和巴肯頁岩——意味著更高的碳氫化合物潛力和更大的內部油藏壓力，有助於開採。

瓦卡穆埃爾塔的油藏壓力高於除海恩斯維爾以外的所有主要美國頁岩區。這有助於降低開採成本並延長油井的生產壽命。通常，頁岩油井的產量會在短期內迅速達峰——往往在最初六個月內——隨後從初始產量下降高達70%，迫使運營商採用注氣和表面活性劑驅油等昂貴的強化採收技術來維持商業生產水準。

這些地質優勢表明，阿根廷的旗艦頁岩區比大多數美國頁岩更具生產力，且具有更長的商業可行壽命。儘管阿根廷的鑽井和運營成本較高，瓦卡穆埃爾塔的估計損益平衡價格為每桶36美元——可與美國主要頁岩區競爭，在某些情況下甚至更優，後者的損益平衡價格區間為每桶34至51美元。隨著更多基礎設施投入運營，瓦卡穆埃爾塔的損益平衡價格預計將進一步下降，包括計劃中的瓦卡穆埃爾塔石油運輸系統（VMOS）管道擴建項目，該項目將大幅提升運往大西洋和太平洋出口碼頭的原油運輸能力。

外國能源公司持續尋求在瓦卡穆埃爾塔的投資機會，吸引它們的不僅是地質條件，還有原油品質。從該地層開採的輕質低硫原油API重度為39至42度，硫含量低於0.5%，使其更容易且成本更低地煉製成高品質、低排放燃料——在當今致力於減少碳排放的世界中，這是一項日益受到重視的特質。

瓦卡穆埃爾塔已成為阿根廷經濟復甦的引擎，將該國轉變為能源淨出口國，並重塑了整個美洲的能源安全。這一轉變發生在關鍵時刻——中東衝突導致荷莫茲海峽關閉，擾亂了全球石油和天然氣供應。對於歷史上依賴能源進口的鄰國智利和巴西而言，阿根廷作為可靠區域供應國的新興角色，對供應多元化具有重要意義。在哈維爾·米雷伊總統的市場導向改革之下，瓦卡穆埃爾塔的開發正為布宜諾斯艾利斯提供強大的經濟增長動力。

作者：Matthew Smith，出自 Oilprice.com