根據 DefiLlama 的 Arc 追蹤器，Circle 的 Layer-1 區塊鏈 Arc 上的穩定幣供應量在過去一週攀升 33.51%，達到約 8.3034 億美元。這一增幅之所以引人注目，是因為同期全球穩定幣流通量反而出現萎縮。Arc 上的穩定幣餘額幾乎全由 Circle 的 USDC 構成，意味著在整體市場流失美元的同時，這條鏈正在累積美元庫存。

簡單來說，本週流動性並未消失——它只是移動了。

數據顯示了什麼

DefiLlama 10 月 23 日的快照顯示，Arc 的穩定幣市值接近 8.3034 億美元，較七天前約 6.22 億美元的水準上升。其中以錨定美元的代幣為大宗，另有一定規模的歐元與英鎊餘額。光是 USDC 就佔 Arc 上約 8.21 億美元——約為該鏈穩定幣流通量的 98.9%——單週增幅接近 34%。

若涵蓋所有發行方與所有鏈，DefiLlama 的資產總計顯示全球穩定幣市場約為 3,048.9 億美元，較一週前減少約 12.5 億美元，跌幅 0.41%。Tether（USDT）仍以約 1,825.1 億美元居首，佔總供應量的 59.86%；USDC 以約 721 億美元排名第二。相較全球總量，Arc 上約 8.21 億美元的 USDC 約佔 USDC 全球流通量的 1% 出頭——在這條 Circle 幾個月前才推出的鏈上，這佔發行方流通量的比重並不大。

因此，Arc 的飆升並非水漲船高、惠及所有鏈的行情，而是單一特定網路在一個略為縮小的池子中取得更大份額。

Arc 在這則故事中的角色

Arc 是 Circle 的開放式 Layer-1，Circle 將其定位為專為穩定幣金融打造的結算鏈。Circle 的 [2025 年 8 月介紹文章]( Arc Network 官網闡述了這一願景：該鏈相容 EVM、面向企業，手續費設計為以穩定幣——從 USDC 開始——計價並保持可預測，而非依賴波動劇烈的 Gas 代幣。

有了這層背景，本週的圖表便一目了然。當單一發行方的美元代幣主導一條鏈的穩定幣餘額時，單週的躍升主要就是 USDC 存放位置的變化。如今停在 Arc 上的 USDC 比七天前更多。而由於這條鏈正是 Circle 自己推出並以穩定幣結算為賣點的產品，公司的公開定位與其代幣的鏈上分佈，如今可以在同一份週度數據中相互印證。

為何流通量縮水讓這次躍升更受矚目

全球供應量減少約 12.5 億美元，對美元穩定幣市場整體而言是疲軟的一週。贖回、轉向其他資產的輪動，或悄悄的庫存削減，都可能造成邊際縮減。在此背景下，Arc 的 33.51% 漲幅應解讀為相對遷移訊號，而非穩定幣整體需求突然回歸的證明。

對追蹤美元流動性偏好停泊處的讀者而言，關鍵議題是集中度。一條鏈的穩定幣流通量即是實際存放於該軌道上的美元庫存，因此其在各網路間的分佈，就是這些庫存所在位置的公開、持續更新的紀錄。以規模而言，Arc 仍屬中段班，持有的是數億美元，而非如 Ethereum 或 Tron 上動輒數百億美元的規模。單週三分之一的供應量增幅，可能改變該軌道上 swap、抵押品與支付實驗的本地深度，但並不會改寫全球 USDT/USDC 的排名秩序。

未知之處仍然存在。DefiLlama 公布的是流通餘額，但這本身並無法解釋 Arc 增長的路徑。新鑄造並跨橋的 USDC 流入、CCTP 式的跨鏈轉移，或是 Circle 體系內部的資金庫重新配置，都是可能的機制。本週資金移動背後的商業意圖，無法從公開流通量表中看出。

這些表格所能呈現的資訊，已足夠作為每日快訊：Arc 的流通量大幅上升、USDC 主導該餘額，而整體市場比一週前略為縮小。錨定承諾依然是那個不變的問題——而本週的答案，在於哪一條鏈持有更多承載這一承諾的代幣。就後續追蹤而言，DefiLlama 的追蹤器是公開的檢核點：接下來的快照將顯示接近 8.3 億美元的水準能否守住，以及該鏈上規模較小的歐元與英鎊餘額如何伴隨其主導的 USDC 流通量變動。

來源：Live Bitcoin News