蘋果（AAPL）股價8月20日在317美元附近交易，延續2026年以來近16%的漲勢；美國銀行在領導層交接前重申看多立場，這項交接將於9月1日由硬體部門負責人約翰·特努斯出任執行長。

8月20日，蘋果股票成交價格約在317美元，2026年至今上漲近16%，但仍較7月高點344.57美元低約8%。該股在過去兩個交易日上漲4%，市場參與者正評估這項可能重新定義公司策略方向的高層人事變動。

9月1日展開的領導層交接

9月1日，提姆·庫克將把執行長職責移交給多年領導蘋果硬體工程業務的約翰·特努斯。特努斯於2001年加入蘋果，自2021年起執掌硬體工程部門，工程職責涵蓋iPhone、iPad與Mac等產品線。庫克將轉任執行董事長，繼續在政府事務等特定領域做出貢獻。這次交接為庫克近15年的領導時期畫下句點，也是自2011年8月庫克接替共同創辦人史蒂夫·賈伯斯以來，蘋果首次更換執行長。

美國銀行重申買進評級

美國銀行分析師瓦姆西·莫漢重申對該股的買進建議，並給予380美元的目標價。此目標價意味著較蘋果8月20日收盤價316.83美元約有20%的潛在上漲空間。該行的分析不止於背書這次領導層交接，更具體勾勒出特努斯可能改變蘋果營運方式的面向。

庫克時代的經營成績

庫克領導下的蘋果以營運紀律與製造規模為核心原則。在他15年的領導期間，公司每小時為股東創造3,200萬美元的價值。自由現金流從2011財年的330億美元，成長至過去12個月基礎上的約1,370億美元，擴張超過四倍；股東自2011年以來更實現2,700%的總回報。

特努斯掌舵下的更大膽策略

美銀預期，在特努斯掌舵下，公司承擔風險的意願將出現轉變。這種轉變可能體現在擴大的研發預算、增加的資本支出，以及更具野心的併購——這些策略並非庫克領導風格的特色。

美銀並強調，蘋果在策略上不再堅持維持淨現金中立的立場，是資本配置在新領導層下可能轉趨積極的初步指標。

進軍新興產品領域

該投資銀行預期，特努斯將推動蘋果擴張至尚未開發的市場，涵蓋人工智慧眼鏡、內建相機的AirPods、可穿戴智慧戒指、家庭自動化解決方案，以及機器人系統。

蘋果以相當強勢的地位迎接這次交接。該公司持續掌控自身的硬體設計、晶片架構、作業系統平台、隱私基礎設施，以及超過10億台裝置的安裝基礎——裝置端人工智慧能力正與這些既有優勢高度契合。蘋果已於2024年底開始推出其旗艦裝置端AI功能套件Apple Intelligence。

儘管如此，美銀也坦言，蘋果高達4.6兆美元的市值造就了一個艱困環境，新產品推出難以再創造如同以往那般相稱的營收影響。

季度財報與股利

蘋果最新一季的表現強化了基本面的樂觀展望。該公司每股盈餘達2.02美元，優於華爾街共識預估的1.89美元；營收達1,094.2億美元，年增16.4%，同樣超越分析師預期。

iPhone營收在6月季度寫下542.5億美元的里程碑，成長近22%；iPhone 17系列在上市後首個完整季度較前代高出16%。

8月13日，蘋果配發每股0.27美元的季度股利，以每年1.08美元的派息計算，相當於年化殖利率0.3%。蘋果自2012年在中斷17年後恢復派息以來，每年皆調高股利。

華爾街觀點

華爾街對蘋果的情緒仍以正面為主。富國銀行維持「加碼」（Overweight）評級與350美元目標價，Wedbush則給予「優於大盤」（Outperform）評級與400美元目標價。整體共識為「溫和買進」（Moderate Buy），平均目標價330.53美元。

然而，並非所有分析師都抱持這種樂觀態度。德意志銀行本週稍早將蘋果評級從買進調降至持有，輝立證券則於8月3日調整至「溫和賣出」評級。

報導指出，App Store佣金收入下滑18%，引發市場對服務業務成長可持續性的質疑。涵蓋App Store、iCloud與訂閱服務的服務業務，近年來一直是蘋果成長最快的營收動能之一，而App Store本身則面臨與日俱增的監管壓力——尤其是歐盟《數位市場法》，自2024年起要求蘋果在歐洲的iOS平台上允許競爭應用程式市集與外部支付選項。

執行長接班也帶來執行風險，特努斯需要決定人工智慧計畫的適當投資規模。

十多年來，蘋果通常在9月的發表會推出新款iPhone，市場觀察人士預期該公司將在9月的產品發表會上揭曉iPhone 18 Pro——這將是特努斯擔任執行長後的首場此類發表會。

來源：Blockonomi