Anthropic IPO的投資人正在評估低至1.2兆美元的估值，此前人工智慧股出現大幅拋售。新的協商價位低於先前的預估，也使其原定11月的股票上市計畫面臨不確定性。

據彭博於11月6日報導，潛在買方正討論1.2兆至1.3兆美元的估值區間，低於投資人先前考慮的1.4兆至1.5兆美元。此次IPO尚未達成協定的估值或最終發行價。根據一份報告，部分潛在投資人在承諾投資前要求更大的折扣，此次發行最多可籌集1,000億美元，但該數字尚未敲定。若達到該規模，此次募資將超過迄今為止規模最大的IPO——沙烏地阿美2019年的發行，當時募得約294億美元。Anthropic已選擇不對上市時程的相關問題發表評論。

這項進展在X上的一則貼文中被重點提及：

ANTHROPIC IPO VALUATION SLASHED AFTER AI SELLOFF Anthropic's potential valuation has fallen from as high as $2 trillion to $1.2–$1.3 trillion amid a historic tech rout. Yet prediction markets still price a 79% chance of an IPO announcement before February 2027, despite growing… pic.twitter.com/LZgf4mFbFf

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 2026年11月6日

為何Anthropic IPO估值預期下滑

那斯達克100指數於11月5日下跌6.4%，單日蒸發約2.3兆美元市值。隨著投資人拋售科技股，輝達（Nvidia）股價重挫，而這波廣泛下跌促使市場重新評估整個AI產業的企業定價。IPO定價是依據發行當下的市場狀況設定，這也是為什麼產業性的重新定價會直接影響一筆尚未確定條件的交易。

部分投資人開始懷疑Anthropic的預期獲利是否足以支撐該公司不斷上升的基礎設施相關成本。路透社也提及興建資料中心所面臨的政治阻力與更廣泛的不確定性，是對IPO協商造成壓力的其他因素。

潛在買方原本希望在決定合適價格前先看到10月的營收數據，但Anthropic最近的申報文件並未揭露這些資訊。據路透社報導，投資人正試圖判斷營收是否在先前下滑後仍持續成長。

Anthropic的IPO申報文件顯示了什麼

一份於11月2日向SEC提交的修正文件列出那斯達克代碼ANT，由高盛與摩根士丹利擔任承銷商——這兩家銀行負責行銷這筆交易、評估需求，並與公司共同決定最終價格。IPO招股說明書並未載明發行價格區間或發行股數，這些細節通常要到路演結束後才會確定。

截至9月30日的九個月內，該公司創下332.4億美元的營收，較2025年同期增加25.5億美元。單是第三季的營收就約為170億美元。

申報文件顯示，九個月期間的淨損為1,040.4億美元。其中絕大部分為與融資相關的非現金會計調整，營業損失遠小於整體淨損。具體而言，該文件將淨損中的943億美元歸因於融資工具公允價值的變動，另外九個月期間還記錄了12.6億美元的營業損失。這兩個數字代表不同的損失衡量方式。其中，營業損失是反映公司核心業務表現的指標。

文件還載明，截至9月30日可用流動性為1,466億美元，包括公司的現金餘額、短期投資及信貸額度使用情況。在IPO即將到來之際，這一財務狀況具有重要意義。

此外，Anthropic已承諾投入8,954億美元用於運算與基礎設施支出，其中約698億美元須於9月30日起一年內支付。這些承諾遠超出此次股票發行的時間範圍。作為參考，8,954億美元的總額接近Anthropic截至9月30日九個月營收的27倍。

Anthropic IPO可能在何時舉行？

據路透社報導，路演原定於11月9日當週啟動，定價則約在一週後進行。路演通常是發行人的管理層與承銷商向機構投資人推介這筆發行並在定價前評估需求的場合。此後，潛在投資人對該時程能否實現提出疑慮，不過11月上市尚未被正式排除。未來幾天需關注的指標包括：路演是否如期啟動、後續的SEC文件是否揭露仍然缺失的價格區間與發行股數，以及潛在投資人是否獲得他們所要求的10月營收數據。最終，IPO的時程取決於潛在投資人對該公司的興趣程度，以及雙方同意的銷售條件。

加密貨幣平台計畫如何提供曝光機會

在加密貨幣方面，Bitget交易所已推出與Anthropic IPO掛鉤的認購服務，公開發售預定於11月10日對符合資格的客戶開放。Bitget表示，認購將依據發行價格及相關費用計算。

Ondo Finance也正準備在Anthropic上市首日推出其代幣化版本。這項Ondo Stocks服務是為符合資格的非美國投資人所設計。這類產品讓符合資格的使用者能透過加密貨幣平台（而非傳統券商帳戶）獲得股權曝光。

這兩種加密貨幣產品都不會決定Anthropic何時上市，也不會影響其屆時的估值。由於公司仍需在市場下跌後確定定價，此次IPO仍在積極討論中。

來源：Tron Weekly