Kroll Bond Rating Agency 已授予 Anthropic BB+ 信用評級、展望正面，使這家 Claude 開發商在預計於11月進行的首次公開募股（IPO）之前，距投資等級僅一級之差。BB+ 緊鄰投資等級與投機等級分界的 BBB- 門檻之下，而「正面」展望代表評級機構認為評級未來可能調整的方向，並非評級本身的變動。此次評級公佈之際，華爾街銀行正為該公司的定製AI晶片採購籌備600億美元融資，而 Anthropic 的營收成長依然強勁，但正在放緩。

10月16日的報導指出，該評級於6月做出，適用於約44億美元的次級債，屬於由 Apollo Global Management 主導的350億美元融資方案的一部分。次級債在償付順序上低於優先債務，此種結構通常伴隨較高的利率——次級部分8.5%的利率與優先債務5.75%的利率相符，優先部分由 Broadcom 提供擔保。

Kroll（又稱 KBRA）的評估基於該公司提供的有限財務資訊，包括營收、調整後營業利益與內部預測。由於無法建立完整的財務模型，分析師改採風險評分系統。

此評級消息在 X 上引起關注，市場帳號 *Walter Bloomberg 發文稱：

ANTHROPIC SECURES BB+ CREDIT RATING AS WALL STREET PREPARES $60 BILLION AI FINANCING

Anthropic received a BB+ credit rating from KBRA, just one notch below investment grade, ahead of a $35 billion chip financing deal. Now, Wall Street banks are reportedly assembling another $60…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 16, 2026

銀行為AI晶片籌備600億美元

多家大型銀行正籌備一項600億美元的融資方案，以支援 Anthropic 採購定製AI晶片。該方案包含180億美元的次級債，與 Google 和 Broadcom 共同建置的運算基礎設施相關。這項新曝光的計畫將疊加在此前350億美元的晶片融資方案之上。

Anthropic 亦可能發行最多420億美元的可轉換債券——即可轉換為股權的債務——以支付晶片租賃費用，不過 Kroll 在審查過程中並未取得這些債券的細節。

這筆融資在預計於11月進行的IPO之前到位。投資等級評級可望為更多機構貸款方敞開大門，並可能降低借貸成本。截至6月30日，Anthropic 的資產負債表上沒有任何直接債務。Moody's、S&P Global Ratings 與 Fitch 預計將在該公司上市後審查其信用，屆時將可運用上市公司須揭露更完整資訊。

營收成長放緩，估值談判轉向

在10月14日的投資人簡報會上，Anthropic 公佈第三季營收為168億美元，較第二季成長約45%，並連續第二季錄得調整後獲利。第一季營收為47億美元，第二季為116億美元，顯示第三季的成長較此前幾季放緩。

據 Reuters 報導，部分投資人已討論約1.5兆美元的IPO估值，低於先前接近2兆美元的預期。5月，Anthropic 以9,650億美元的投後估值募資650億美元，並表示當時年化營收已突破470億美元。

Reuters 審閱的IPO招募說明書顯示，2025年營收接近46億美元，當年營業虧損超過80億美元。該公司申報的420億美元淨虧損中，約340億美元來自與可轉換為股份的融資工具相關的會計費用。

招募說明書亦顯示，該公司在雲端服務、運算能力與基礎設施方面的承諾金額至少達5,180億美元，分攤於約十年之間。

與AI基礎設施相關債務的疑慮在整個產業蔓延。CoreWeave 的股票與債券已下跌，據 Reuters 報導，部分資料中心公司已延後或撤回原定的公開發行計畫。

此外，10月8日，Anthropic 透過 Genesis Mission 承諾投入1.5億美元支持美國AI研究。這筆資金將支援在超過15個聯邦科學機構中使用 Claude 進行的研究。