Amazon.com, Inc.（AMZN）股價在該公司公布第二季淨銷售額達 2,006 億美元後大幅攀升，較去年同期的 1,677 億美元成長 20%。外匯波動僅為總額貢獻了 1 億美元，基礎成長率基本維持不變。亞馬遜股價在常規交易時段上漲 3.90% 至 235.50 美元，盤後再漲 6.37%，達到 250.49 美元。此結果進一步鞏固了亞馬遜作為全球市占率最大雲端基礎設施供應商的地位，AWS 持續加速成長，即使競爭對手 Microsoft 與 Google 在本財報季也同樣公布了強勁的 AI 驅動雲端需求。

各業務板塊營收分析

北美銷售額在本季成長 16%，達到 1,162 億美元。國際營收成長 15%，達到 422 億美元。AWS 營收與國際業務持平，為 422 億美元，但年成長率高達 37%，顯著高於其他板塊，創下 18 季以來最快增速，反映企業需求持續增強。這一增速也擴大了 AWS 作為雲端運算市場領導者的優勢——在該市場中，前三大供應商 Amazon、Microsoft Azure 與 Google Cloud 合計掌控了全球大部分基礎設施支出。廣告營收亦成長 26%，將亞馬遜的擴張版圖延伸至核心零售與雲端業務之外，並鞏固了其作為僅次於 Google 與 Meta 的第三大數位廣告平台的地位。

營業利益從去年同期的 192 億美元增至 275 億美元。北美營業利益達到 91 億美元，國際營業利益則升至 17 億美元。AWS 營業利益從一年前的 102 億美元攀升至 166 億美元，凸顯該板塊作為亞馬遜主要利潤引擎的角色，儘管其僅佔總營收約 21%。

Anthropic 投資收益推升淨利潤

亞馬遜公布淨利潤為 626 億美元，而一年前為 182 億美元。稀釋每股盈餘達到 5.75 美元，高於去年的 1.68 美元。一筆 534 億美元的稅前投資收益（主要來自 Anthropic）是推升本季業績的主要驅動力。該收益反映了亞馬遜持有的 AI 新創公司股權按市價重估的結果——亞馬遜已累計向 Anthropic 投資 80 億美元——這也說明了對私人 AI 公司的股權投資正日益影響大型科技公司的財報表現。

營運現金流在過去十二個月期間成長 33%，達到 1,614 億美元。然而，自由現金流從去年同期的 182 億美元淨流入轉為 76 億美元淨流出。不動產及設備購置年增 661 億美元，因為亞馬遜將大量資金投入資料中心、雲端運算產能、訂製晶片及人工智慧服務。這些投資支撐了 AWS 更快的成長，但對短期自由現金流造成壓力，反映出超大規模雲端供應商普遍投入數百億美元於 AI 基礎設施的資本支出浪潮。

AWS 擴張與晶片業務成長

AWS 在企業需求持續增強的帶動下，創下 18 季以來最強成長。該部門的人工智慧業務年化營收突破 250 億美元。亞馬遜的晶片業務也跨越了 250 億美元的年化營收門檻，呈現三位數成長，因為該公司進一步深耕訂製晶片領域，為客戶提供 Nvidia GPU 的替代方案，同時降低自身的依賴成本。

該公司透過 Anthropic、OpenAI、新創公司及大型企業的採購承諾，擴大了 Trainium 晶片的採用。亞馬遜還推出了 Graviton5，較前一代提供更強的運算效能。Graviton 的營收承諾較上一季近乎成長三倍。

在雲端與晶片之外，亞馬遜還擴展了快速配送、企業物流、藥局、廣告及串流媒體等業務。Amazon Now 新增了 80 個美國城市，目前在全球九個國家服務超過 250 個城市。Amazon Business 年化總銷售額達到 600 億美元，同時擴大了面向企業客戶的產品品項。