所有目光都聚焦在 7 月 30 日，屆時亞馬遜將公布 2026 年第二季財報，而華爾街愈來愈認為市場預期可能過低。市場共識估計每股盈餘約為 1.82 至 2.26 美元，營收約 1,970 億美元。不過，真正的焦點仍是 Amazon Web Services（AWS），因為雲端成長與利潤率，對投資人如何解讀本季表現的影響，可能與表面營收數字同樣重要。在 AWS 第一季以 28% 寫下 15 個季度以來最快成長後，包括美國銀行在內的多家大型銀行如今預期成長將加速至 32% 至 33%，動力來自人工智慧需求激增，以及與 Anthropic 和 OpenAI 相關的 Bedrock 工作負載。

不過，這份樂觀帶有一項重要但書。亞馬遜 2,000 億美元的 AI 資本支出計畫，已將自由現金流壓縮至僅 12 億美元，而投資人也將密切留意是否會進一步上調指引，這與 Alphabet 的類似作法相呼應。從這個角度看，這份財報不只是看亞馬遜是否優於預期，也將檢驗公司願意承受多大壓力，以持續建置 AI 基礎設施，以及管理層的支出計畫是否仍與市場既有定價一致。選擇權市場目前反映財報日將出現 6.3% 的波動，高於該股典型的財報後 5.4% 走勢，顯示交易員預期這份報告的影響將格外顯著。

在股價今年迄今上漲約 18%，且本益比低於平均前瞻倍數的情況下，整體條件偏向走強，但前提是 AWS 成長與利潤率指引必須通過市場已設下的高門檻。

亞馬遜技術分析

如圖所示，亞馬遜股價自 4 月接近 $280 的高點回落，但仍處於更大的上升通道內。當前價格正測試上升趨勢線與接近 $225 至 $230 的 0.618 斐波那契回撤交會區，週四的財報可能在此處成為關鍵轉折點。

看漲情境

若亞馬遜交出華爾街目前預期的 AWS 加速成長，優於預期的財報數據可能帶動股價自趨勢線與斐波那契交會區反彈。若股價確認重新站上接近 $240 的 0.5 回撤位，並進一步回升至約 $248 的 0.382 水平之上，將使更大的上升趨勢重回軌道，並為重新測試通道上緣與 4 月高點打開空間。

看跌情境

相反地，若財報不如預期，尤其是在資本支出指引或 AWS 利潤率方面，股價可能跌破上升趨勢線與 0.618 回撤位。這將暴露更深一層、接近 $215 的 0.786 水平；若反應更為劇烈，亞馬遜股價甚至可能回落至自 4 月以來一直維持的 $200 心理支撐附近。

在財報恰好落在這個技術十字路口之際，AMZN 股價接下來的走勢，可能會是今年夏天最具影響力的變化之一。關鍵問題在於，AWS 的 AI 故事是否足以重新點燃漲勢，還是圖表已經提前傳達了謹慎訊號。