在川普總統釋出對美國加密貨幣政策的再度支持、並表示政府曾討論購買「可觀」數量的比特幣與其他數位資產後,山寨幣市場在三天內增加約 2,150 億美元市值。

8 月 19 日白宮與加密貨幣業高管的會議,引發全市場急速且廣泛的反彈。比特幣回升至 70,000 美元上方,以太幣短暫突破 2,300 美元,加密貨幣總市值一度走高,並在此後的交易中回吐部分漲幅。

政策預期推動第一波漲勢

川普敦促國會通過「公平」版本的 CLARITY 法案,並表示美國應在比特幣、加密貨幣、預測市場與人工智慧領域維持全球領先地位。該法案即《數位資產市場清晰法案》,已於 2025 年 7 月獲眾議院跨黨派支持通過,將把數位資產的監管權責劃分給 SEC 與 CFTC,最終能否過關目前取決於參議院。這番談話發表之際,監管機構已在研究針對數位資產產業部分領域的可能豁免與監管架構;談話也延續了美國政府全年推動的議程——從 3 月建立戰略比特幣儲備的行政命令,到 7 月簽署的聯邦穩定幣法《GENIUS 法案》。

交易者似乎將這些談話解讀為華府語氣的轉變,而非已確定的政策方案。雖然並未宣布任何正式的政府收購計畫、立法突破或新的監管批准,但光是監管環境可望更為寬鬆的前景,就足以促使主要代幣快速重新定價。

以太幣是最明顯的受惠者之一,在最初這波走勢中於 24 小時內上漲約 18%,交易活動與強制平倉同步加速。據報導,這波漲勢清算的槓桿部位超過 30 億美元,凸顯重倉逆勢操作的交易者遭到市場反噬。

山寨幣漲勢更猛,但確認訊號仍未浮現

在這波反彈中,中型與小型代幣表現優於比特幣,使排除比特幣後的加密貨幣市值升破 1 兆美元。某大型交易所追蹤的山寨幣中,超過半數的交易價格高於其 200 日移動平均線,較去年底以來的長期疲弱明顯改善。

隨著市場關注鏈上衍生品可能出現符合美國法規的路徑,Hyperliquid 的 HYPE 代幣也大幅上漲。即便如此,針對監管路徑的討論並不等同於在美國營運的授權,使該代幣特別容易受到市場情緒反轉的衝擊。

更廣泛的上漲讓「山寨幣季節」的討論重新升溫,但慣常的確認訊號尚未完全出現。比特幣市佔率仍接近 60%,高於許多市場參與者認為資金持續輪動至低市值資產所需的水平。山寨幣季節指數也仍低於與廣泛跑贏比特幣相關的門檻。接下來的具體觀察指標在於程序而非言詞:參議院是否推進 CLARITY 法案,以及政府大規模收購的談話是否落實為明確的收購計畫。