Alphabet（GOOGL）股價於10月22日盤前交易報328.09美元，較前一日收盤價334.76美元下跌約2%。此次走跌發生在Citizens JMP於該公司10月28日第三季財報發布前下調其目標價之後。盤前交易時段的成交量通常低於正常交易時段，因此開盤鐘聲響起後，早期報價可能出現變動。

分析師Andrew Boone將Alphabet的目標價從515美元下調至450美元，降幅約13%。他此前的預測曾是華爾街最高。即使在下調後，新的目標價仍意味著較最後收盤價有約34%的上漲空間。目標價代表分析師對一檔股票在12個月內走勢的預期。Citizens維持對該股「市場跑贏大盤」的評級，相當於買入。

Citizens JMP 為何下調目標價

Boone指出AI代理對搜尋業務的競爭日益加劇，並標記了執行風險。背景是：AI助理越來越多地在對話式介面中直接回答查詢，而非引導用戶點擊外部連結，這一轉變已成為數位廣告領域最受關注的議題之一。儘管他自稱對搜尋業務「逐漸轉趨審慎」，但他仍預期Alphabet將交出強勁的業績。

他認為，股價對財報的反應將更多取決於管理層的評論，而非公佈的數據本身。投資人希望了解AI代理如何影響搜尋業務，以及Alphabet的巨額AI支出最終能否獲得回報——隨著AI基礎設施支出攀升，這一問題如今籠罩著整個科技業。

按業務板塊來看，Boone預期雲端業務業績將在定價和使用量趨勢的支撐下超出預期，而由於去年同期基數較高，搜尋業務應大致符合預期。他認為YouTube是一個「未知數」，並指出世界盃帶來的廣告提振正在消退，而美國中期選舉的廣告支出正在增加。

儘管下調了目標價，Boone對長期前景仍持建設性態度。他提到了Gemini 4 Argon、Google Cloud的外部需求，以及透過Android和Chrome的分發優勢。他還指出Alphabet在搜尋、AI和線上影片領域的領先地位，加上其持有的Waymo股份，認為該公司理應享有相較整體市場的溢價——意味著投資人願意為每一美元的收益支付比一般公司更高的價格。

在TipRanks追蹤的12,500多名分析師中，Boone排名第550位，為54%，每項評級的平均回報率為12.80%。

華爾街維持看多

TipRanks數據顯示，市場對Alphabet的共識為「強力買入」。過去三個月，26位分析師給予買入評級，4位給予持有評級，無人建議賣出。12個月平均目標價約427美元，視所參考的價格而定，意味著約28%至33%的上漲空間。

然而，該股今年的表現並未符合這種樂觀情緒。在1月至5月中旬上漲近28%後，股價下滑至較高點低16.85%的水準。交易從8月初至10月初趨於穩定，隨後出現5.38%的跌幅，接著在10月22日盤前又下跌1.99%。

Alphabet定於10月28日公佈第三季業績。華爾街預期每股收益為3.03美元，較去年同期增長5.6%，營收約為1,279億美元，增長約25%。與Boone的觀點一致，市場的解讀可能同樣取決於管理層關於AI代理和搜尋業務——以及AI支出回報——的評論，而非僅僅是公佈的數據本身。

來源：CoinCentral