Alphabet（GOOGL）股價周三上漲約 1%，此前一名聯邦法官拒絕了美國司法部要求 Google 出售其廣告交換平台 AdX 的訴求。

Leonie Brinkema 法官在密封狀態下作出裁決，以簡短命令駁回了 DOJ 的要求。預計之後會公布經刪節的版本。

Brinkema 沒有下令出售，而是要求 Google 調整其廣告業務的運作方式。這些調整的細節尚未公開，因此救濟措施的實際範圍要等刪節版裁定公布後才會更清楚。

這項裁決源於 2025 年 4 月的一項認定，指 Google 違法壟斷了兩個廣告科技市場。DOJ 曾請求法院強制出售 AdX，並要求 Google 公開其廣告拍賣邏輯。

利害所在

DOJ 的目標是拆分 Google 廣告科技堆疊的一部分。AdX 是出版商用來在即時拍賣中出售廣告版位的交換平台，這種拍賣會在使用者載入網頁的瞬間發生。對出版商和廣告主而言，這起案件之所以重要，是因為它涉及支撐網路上數位廣告買賣的基礎設施。

Google 向出版商收取 20% 的費用以使用該平台。雖然這個比例看起來不低，但 AdX 只占 Alphabet 整體營收的一小部分。

法官的決定意味著 Google 可以保留 AdX，且不必被迫公開出售這項核心廣告基礎設施工具之一。不過，更廣泛的反壟斷案件仍值得關注，因為它關係到法院在大型科技平台案件中，如何衡量結構性救濟與行為性調整。

這已是 Alphabet 第二次擊退 DOJ 要求其出售資產的 प्रयास。第一次案件聚焦於 Google 在網路搜尋領域的主導地位，該案同樣沒有導致拆分。

分析師怎麼看

在這項裁決出爐前，GOOGL 股價在過去 12 個月已上漲 45%。

華爾街仍然看多。在追蹤該股的 30 位分析師中，共識評級為 Strong Buy，基於過去三個月發布的 25 個 Buy 評級和 5 個 Hold 建議。

平均目標價為 $422.59，較目前水準隱含約 23% 的上漲空間。

裁決公布後，該股周三交易時段上漲約 1.01%。