7 月 22 日，Alphabet 發布 2026 年第二季財報，營收年增 24% 至 $119.8 billion。Google Cloud 表現突出，營收大增 82% 至 $24.77 billion，明顯優於分析師預期。搜尋廣告貢獻 $63.3 billion，成長 17%，YouTube 營收則上升 13% 至 $11.06 billion。

淨利幾乎成長至四倍，達 $112.11 billion。不過，根據該公司的財務報表，幾乎所有增幅都來自 Alphabet 對 Anthropic 與 SpaceX 私人投資的未實現重估收益，而非基本營運表現改善。依照公允價值會計規則，企業必須定期調整部分股權持有部位的帳面價值，以反映估計的當前估值，這意味著即使沒有實現現金收益，季度估值上調仍會反映在損益表中。對 Alphabet 而言，私有 AI 開發商 Anthropic——Alphabet 與其他投資者共同投資的公司——以及 SpaceX 估值飆升，產生了可觀的帳面收益，推高了表面獲利。投資者與分析師在評估獲利品質時，通常會折減這類非營運項目，這也有助於解釋為何市場對淨利標題數字的反應較為克制，而非熱烈追捧。

在更廣泛的 hyperscaler 競爭格局中，Google Cloud 82% 的營收成長值得注意；Microsoft Azure、Amazon Web Services 與 Google Cloud 正在日益激烈地爭奪企業 AI 工作負載。該部門成長率加速，顯示 Alphabet 對 AI 優化雲端基礎設施與模型服務的投資，正在轉化為具實質意義的商業動能，即便企業 AI 支出的競爭持續升溫。

季度資本支出年增一倍至 $44.9 billion，凸顯該公司持續大力投資 AI 資料中心基礎設施。這一支出水準符合更廣泛的產業趨勢，主要科技公司每年合計投入數千億美元，以擴大用於訓練與運行大型語言模型的運算能力。資本支出持續攀升顯示，支撐 AI 熱潮的基礎設施建設仍處於早期且資本密集的階段，預期回報將在多年內逐步實現，而非體現在單一季度。

技術分析

在 Alphabet 的 4 小時圖上（FXOpen 的 GOOGL Class A），價格於 5 月 18 日觸及 $404 區域後，形成短期看跌結構。隨後跌勢在接近 $334 時失去動能。反轉後，價格於 7 月 6 日試圖突破趨勢線，但未能脫離當前的市場輪廓區間。

在接近 $372 的輪廓上緣再次遭到拒絕後，該股轉為下行，目前交易於 $355 的 Point of Control (POC) 與約 $337 的輪廓下緣之間。接近 $391 的紅色阻力區可能限制任何復甦嘗試，而持續賣壓可能使市場關注轉向約 $329 的綠色支撐區。

RSI + Moving Averages 指標目前顯示讀數為 39、48 與 47。儘管 RSI 仍低於移動平均線，但均線本身仍呈綠色，並位於中性區間中段，顯示動能仍不明朗。自價格跌破趨勢線以來，垂直成交量相對溫和，進一步強化了目前缺乏明確方向信念的情況。

主要重點

儘管公布的淨利大幅增加，Alphabet 股價反應仍相對溫和。Google Cloud 與 Search 的強勁貢獻，部分被一項事實所抵消：多數獲利成長源自一次性投資重估，而非核心業務。因此，基本面發展——包括 Google Cloud 成長軌跡的持久性、資本支出部署走向，以及在 AI 驅動搜尋變革下搜尋廣告的可持續性——短期內可能會比目前的技術格局對該股產生更大影響。