Albertsons於週二撤回財務預測，這是迄今最明確的訊號，顯示新任執行董事長梅格·惠特曼(Meg Whitman)打算對這家陷入困境的連鎖超市進行多麼深入的改革。

公司公布第二財季淨銷售額為189億美元，同店銷售下滑0.8%構成拖累，該指標剔除新開業或已關閉的門市。這是連續第二季下滑，前一季成長已經萎縮。除了同名品牌門市外，Albertsons還經營另外21個連鎖品牌，包括Safeway、Vons、Jewel-Osco、Tom Thumb和Randalls。

執行長Susan Morris於7月公布名為「ACI Edge」的計畫，旨在透過檢視公司策略、成本結構、營運與品牌組合來提升競爭力。公司於週二表示，在該檢討完成之前將暫不提供財務指引，投資人屆時將失去公司提供的銷售或獲利參考基準。此舉顯示，上個月才加入Albertsons的資深科技業高管惠特曼所主導的重整，規模可能比最初規劃的更為深入。

「一切都應該擺上談判桌，」惠特曼在Albertsons的季度電話會議上告訴華爾街分析師。「現在就需要戲劇性的改善。Albertsons必須更快行動，扭轉業務的發展軌跡。」

被擠壓的消費者與沉重的成本結構

與整個產業的超市業者一樣，Albertsons正努力應對手頭拮据的消費者，食品通膨與油價上漲已侵蝕他們在非必需品上的支出。公司的挑戰因其成本結構高於競爭對手而更加複雜，與Walmart和Kroger等折扣超市或Sam's Club和Costco等量販業者相比，Albertsons騰挪空間更小，更難保護消費者免受漲價影響。這一差距反映了食品零售的結構性特徵：這是一個高周轉、低毛利的行業，規模在很大程度上決定了零售商能承受多大的定價壓力。

當前的食品通膨期對Albertsons的打擊尤其沉重。其低收入顧客正轉向更便宜的商品和自有品牌，這要麼擠壓公司利潤率，要麼把顧客推向Walmart和Kroger。「現在的現實是，經濟環境對我們的許多顧客來說都很艱難，」Morris表示。

Albertsons龐大的連鎖品牌帝國也帶來了複雜的營運和隨之而來的更高成本，使其難在定價上保持靈活。

GlobalData董事總經理Neil Saunders稱Albertsons的價格「與競爭對手相比高得離譜」，並補充說，如果其他方面——門市體驗、服務、自有品牌等——高於水準，這一點「還算部分合理，但事實並非如此。」他說，要解決這個問題，Albertsons需要「投資於價格」——零售業行話，意指降價——而這反過來又加大了尋找成本節約空間的壓力。

重整專家出任董事長

惠特曼沒有超市業經驗，除了擔任eBay執行長的經歷外，零售業經驗也很有限。Albertsons看中的是她的重整實績與決斷力。

2011年接管惠普(Hewlett-Packard)後，她簡化了這家因收購Autonomy Corp.而受損、策略反覆搖擺、營收與利潤率持續下滑的公司的架構與產品組合。她隨後監督了公司一分為二，並接著領導由分拆而生的企業科技業務Hewlett Packard Enterprise，之後曾出任美國駐肯亞大使。在此之前，她在執掌eBay的十年間，將這家炙手可熱的科技新創公司的管理架構與營運專業化，為其後的高速成長期奠定基礎。

惠特曼對分析師的談話顯示，在她的主導下不會有任何不能動的禁忌。她暗示Albertsons可能透過「潛在的策略性行動」剝離部分品牌。實際上，這是一場賭注：她在科技業運用的「簡化與聚焦」模式，能否移植到一個低毛利、營運複雜的行業。

領導層交接已然展開

Morris於2025年成為執行長，此前幾個月，規模240億美元的Albertsons與Kroger合併計畫破局，兩家公司最高主管也相繼去職。Albertsons目前正就這樁失敗的交易向Kroger提起90億美元的訴訟。此前Morris已擔任公司營運長七年。

在惠特曼獲任命之前，Morris已開始讓Albertsons更加靈活，將營運區域從11個縮減至4個，以產生規模經濟並加快決策速度，並將公司大部分商品採購決策集中由單一團隊負責。

作為執行董事長——一個比傳統董事長職位更深入參與營運的角色——惠特曼將擔任Morris密切的營運與策略顧問，協助領導層磨利策略、提升執行力並迅速行動。改革究竟會走多遠，待ACI Edge檢討結束後應會更加明朗。在檢討結果、惠特曼點出的「潛在策略性行動」，以及針對Kroger的90億美元訴訟尚未了結之際，這場重整故事的多條線索仍待揭曉。

本文原刊載於 Fortune.