據密切觀察市場的人士指出，投資人對人工智慧產業的預期已變得不切實際——這項警告出現之際，全球AI新創創投資金於2026年第三季飆升至1,020億美元。對讀者而言，重點在於流入該產業的資金規模，與專業投資人開始對這些資本回報趨於謹慎的早期跡象之間的反差。

美國銀行近期的一項調查顯示，基金經理人的科技股曝險已達後疫情反彈以來的最高水準，此讀數凸顯潛在估值過高的風險。美國銀行的月度基金經理人調查被廣泛追蹤，作為機構部位配置的指標，使這項發現更具分量。由於此類調查衡量專業投資組合對單一產業的配置程度，當分析師評估交易是否過度擁擠時，常會參考偏高的讀數。

謹慎的跡象也在其他領域浮現。亞洲晶片股拋售的報導顯示，市場對鉅額AI投資預期回報的懷疑日益加深。半導體類股常被視為AI市場情緒的風向球，因為晶片需求與資料中心建設密切相關，而資料中心正是訓練與運行大型AI模型的基礎。

這些發展的背景是OpenAI與Anthropic等領先AI公司一連串異常龐大的私募市場估值，而這些估值如今正面臨更嚴格的檢視。ChatGPT開發商OpenAI於2025年底的一筆secondary股權交易中估值約為5,000億美元，Anthropic同年則以1,830億美元估值完成融資——兩者均躋身全球最有價值的民營公司之列。與公開市場股價不同，私募估值是在離散的融資輪次與secondary交易中設定，而非透過連續交易形成，這也是當信心開始動搖時，此等規模的帳面數字格外受到關注的原因之一。

然而，市場定價顯示，對Anthropic估值年底前達到6,000億美元的信心可能正在下降。其2兆美元估值目標的YES機率大幅下滑，同樣可能反映市場對實現如此高估值存疑。此類定價通常來自預測市場，YES合約的價格可作為交易員對某一結果發生可能性估計的持續更新指標。

後續觀察重點

• Anthropic等主要AI公司的公告，特別是可能影響估值的融資輪與策略夥伴關係。
• Amazon或Google等主要股東若延後或縮減投資，將與估值不如預期的情境相符。
• 進一步的股票拋售報導或創投資金配置變動，可能顯示市場對當前AI投資水準可持續性的疑慮持續。

資料來源：CryptoBriefing