大量資金湧入AI基礎建設,如今正反映在營建通膨上。興建AI資料中心以及為其供電所需的基礎設施,已演變成一場瘋狂搶建潮,支出正以指數級速度成長。在各種短缺(包括電工等勞動力短缺)的環境下,巨額資金被投入以完成、裝備並串接這些專案——而整體非住宅建築的成本也正節節攀升。

根據美國勞工統計局發布的生產者物價指數(PPI)數據,7月非住宅營建服務PPI年增7.4%,而營建材料——鋼廠產品、混凝土、木材、石膏等——的PPI年增10.5%。

服務指數創2022年以來最大增幅

非住宅營建服務PPI自今年3月開始飆升,過去五個月累計上漲5.1%。與一年前相比,該指數勁揚7.4%,6月與7月的年增幅更創2022年7月以來最高。

該指數追蹤一家公司為貿易服務、運輸、倉儲、建築工程、法律服務、設備租賃等類似投入,支付給另一家公司的國內價格。指數不含營建現場的直接勞動成本、資本投資(例如重型設備採購)以及進口項目。

自2021年1月以來,非住宅營建服務PPI已大漲31%;自2020年1月以來更大漲44%。過去12個月的價格漲勢,是在這些服務本已居高不下的價格水準之上疊加而成。

營建材料飆漲10.5%

營建材料——鋼廠產品、混凝土、木材、石膏等——的PPI年增10.5%,創2022年6月以來最大增幅。該指數追蹤企業之間互相收取的銷售價格變動。商業合約經常包含引用此指數的合約調升條款,以依據實際的原物料通膨調整專案預算。

在產品類別層級,「Fabricated Structural Metal Bar Joists and Concrete Reinforcing Bars」(預製結構金屬擱柵與混凝土鋼筋,即鋼擱柵與鋼筋)的PPI年增17.7%。這些是幾乎各類非住宅建築都會使用的基本結構材料,屬於整體營建材料PPI的一部分。

自2025年初以來的19個月間,營建材料PPI已飆漲15%;自2021年1月以來上漲46%;自2020年1月以來上漲58%。過去19個月15%的價格漲勢,是在這些材料本已相當高的價格之上疊加而成。

整體建築成本指數上升5.2%

非住宅建築營造PPI——追蹤包含直接人工、材料、現場設備、服務與承包商管理費在內的整體實際投入建築成本——年增5.2%。過去12個月5.2%的漲幅,是在本已相當高的價格基礎上疊加。自2021年初以來,該指數已大漲45%,儘管在2021與2022年的大幅飆漲之後,2023與2024年曾一度放緩——那波先前的漲勢,是由疫情時期的供應鏈中斷與大宗商品成本急升所推動。

更廣泛的通膨影響

這些飆漲的營建成本,只是以AI基礎建設投資形式四處撒下的巨額美元,在經濟各部門製造通膨的一部分。PPI並未單獨區分資料中心——這是整體非住宅建築的營建成本,意味著成本壓力反映在各類商業專案上,而不僅限於與AI相關者。

2022年展開的半導體廠營建熱潮也產生類似效應。那波熱潮發生在2022年8月簽署成法的《晶片與科學法案》之後,該法案為美國半導體製造、供應鏈與研發計畫提供527億美元,其中包括390億美元的製造獎勵。資料中心與半導體廠的營建熱潮彼此關聯,背景是各方努力將部分AI相關晶片生產轉移至美國,而這些晶片廠正於當地興建。

勞工統計局未來每月發布的生產者物價數據,加上人口普查局的營建支出數據,將顯示3月展開的這波加速是否延續至夏季之後。

來源:Wolf Street