非洲無法與自身進行貿易，這一困境已悄然成為全球金融領域最重要的機遇之一。碎片化的貨幣體系、高昂的轉帳費用，以及將跨境支付視為附帶業務的銀行系統，使整個大陸迫切需要替代方案。而這個替代方案日益指向穩定幣。

鮮少有人比 Gillian Darko 更有資格闡述這一觀點。她是 Yellow Card（LinkedIn）的策略集團副總裁，這家泛非加密貨幣基礎設施公司於 2019 年以零售交易平台起步，其後已轉型為服務銀行、電信營運商和企業客戶的 B2B 支付基礎設施層。

在接受 Technext 獨家專訪時，Darko 闡述了她為何認為非洲不僅僅是在與世界其他地區同步採用穩定幣，而是在悄然引領潮流。

將採用植根於現實問題

Darko 謹慎地不將穩定幣描繪成「為尋找問題而存在的解決方案」。她說：「你還必須思考在這個大陸上你希望解決的問題是什麼，」並指出碎片化的生態系統、薄弱的流動性，以及跨非洲邊境轉移資金的巨大成本，才是推動採用的真正驅動力。

她補充道：「在如何高效地轉移資金方面，許多不同地區存在大量問題，」並將當前的關注熱潮描述為長期存在的結構性問題終於與為解決這些問題而設計的技術匯合的時刻。

Darko 將全球跨境支付市場規模估算為目前約 194.6 兆美元，預計到 2030 年將增至 320 兆美元。她指出，撒哈拉以南非洲仍然是全球成本最高的走廊，在該地區「銀行的平均手續費為 14.5%」。該地區的鏈上加密貨幣交易已從去年的約 2050 億美元增長至今年的約 3000 億美元，其中穩定幣貢獻了這一增長。

這一點至關重要，因為支付基礎設施直接影響企業結算發票、調撥資金以及向跨境合作夥伴付款的速度。在一個貿易仍受碎片化金融體系制約的地區，更快速結算軌道的吸引力並非抽象概念，而是與日常營運成本息息相關。

企業財務長的盤算

對於企業財務長而言，穩定幣的吸引力不在於理念，而在於算術。正如 Darko 所解釋的，當企業需要執行跨境支付時，「你需要在同一個帳戶中持有不同貨幣，然後你有本地貨幣，接著你還需要持有外幣，然後你還需要一個往來帳戶，再加上所有隱含的合規成本。」

她指出，穩定幣並不能完全消除這些成本——「這並非完全免費」——但它們合併了企業目前需要分別付費的多個步驟。

渣打銀行預測，全球穩定幣市場到 2028 年可能達到 2 兆美元。花旗集團更為樂觀，預測到 2030 年將達到 4 兆美元。當被問及這些數字是否現實時，Darko 毫不猶豫地回答：「當我看到那個數字時，我實際上笑了，」她回憶道，花旗集團的預測比預期提前了一年到來，「因為我們正朝著正確的方向前進。」

增長的三大支柱

Darko 認為，要實現這些預測，有賴於三個基礎支柱。

1. 監管協調。 不僅僅是各個國家單獨制定規則，而是各司法管轄區之間積極互動。「機構需要確定性，包括誰可以發行穩定幣、準備金的品質和託管、贖回權、金融犯罪管控、破產處理以及中介機構的責任，」她說。她以加納和盧安達在通行安排方面的早期舉措為潛在範本，同時提及加納央行的監管沙盒倡議，以及奈及利亞、肯亞和南非的監管進展。

2. 編排層。 Darko 所稱的任何結算軌道背後「不起眼但不可或缺的管道工程」：託管、交易監控、本地貨幣流動性和 API 報告。「人們談論穩定幣時，往往只談結算層，卻忽略了管道工程，即編排層，」她說。「沒有這一層，你的流動性從何而來？你有本地貨幣嗎？你的對帳工具是什麼？」

3. 產品整合。 將穩定幣嵌入人們已在使用的產品中——從商戶結算和資金管理到匯款（她估計這一資金流在整個大陸約為 960 億美元）以及代幣化資本市場。「市場必須達到這個水準，」她說。「它不能僅僅通過消費穩定幣和錢包來實現。它需要通過完整的產品組合來達成。」

非洲行動支付的先例

Darko 為非洲領導地位所作的論證，既基於先例，也基於預測。她指出，行動支付已經作為一個概念驗證：「非洲憑藉其獨特性，創造了 Momo（行動支付）。它正視了碎片化生態系統帶來的困難。它創建了一個獨特的系統，解決了非洲人的問題。」在她看來，穩定幣只是同一本能的下一個迭代。

她提出的人口論點與聯合國和非洲開發銀行的預測一致。「到 2050 年，地球上每四個人中就有一個是非洲人，非洲大陸的人口預計將達到約 25 億。非洲今天已擁有 15 億人口，是全球第二大人口區和增長最快的主要地區。」

回應貨幣政策擔憂

Darko 還回應了包括世界銀行在內的擔憂——即奈及利亞的穩定幣採用可能削弱央行對貨幣政策的控制。「監管機構目前非常專注於確保存在監管沙盒和結構化的試點項目，」她說。「這使他們能夠實際觀察產品如何運作並了解資金流向。」

她偏好的方式是合作而非對抗，美元支持的穩定幣和本地發行的穩定幣「協同工作，而非相互對立」，這樣一來，「奈及利亞、加納、肯亞、南非以及非洲大陸其他地區的人，應該能夠使用所有形式的支付方式。」

為了說明監管如何建立信任而非阻礙創新，Darko 引用了一個個人軼事：一輛在她前往基加利參加小組討論途中拋錨的計程車。「傳統的跨境支付形式就像你搭上那輛計程車，你已經付了錢，然後你希望他們能把你送到目的地，」她說。在她的比喻中，監管確保「駕駛那輛車的司機持有駕照，了解交通規則，並了解且要求反洗錢措施，這樣每次客戶選擇那輛車時，他們都能放心監管機構已對其進行了審查。」

給企業的實用建議

對於考慮涉足穩定幣的企業，Darko 的建議刻意務實。「問題是什麼以及你希望解決的方案是什麼，這非常重要，」她說，敦促企業首先確定他們是想發行穩定幣，還是僅僅想利用現有軌道來提高支付效率。「這兩者截然不同。」

她接著說，從那裡開始，「機構需要建立一個可量化的基線。目前的流程成本是多少？結算需要多長時間？涉及多少中介機構？」

關於與美元掛鉤以外的、以非洲貨幣為支撐的本地穩定幣，Darko 坦率地談及目前的局限，建議「各央行應作為一個整體生態系統共同合作」。她表示，監管碎片化和不同市場間消費者需求的不一致，意味著這一概念目前仍更多停留在討論階段而非實際部署。「這其中有很多變動因素，」需要央行與市場參與者之間更深入的合作才能取得實質進展。

Yellow Card 的策略轉型

Yellow Card 自身的轉型——從消費者交易應用轉變為服務銀行和金融科技公司的基礎設施提供商——映射了 Darko 所描述的更廣泛的行業轉變。「隨著市場的成熟，更大的需求變成了基礎設施，」她在談及公司決定關閉零售應用並專注於 B2B 服務時說道。

更廣泛的市場是否真的能在 2028 年達到渣打銀行設定的 2 兆美元基準（相關報導）仍有待觀察。但根據 Darko 提出的證據——從監管沙盒到其他地區鮮能匹敵的人口結構趨勢——非洲的穩定幣發展軌跡看起來更像是一個已經展現過的模式延續，而非對未來的投機性押注。

正如她在結尾時所說：「穩定幣是一個結算層。AI 也將成為智慧層；它實際上將繼續推動我們朝著加速增長的方向前進。」