Aethlon Medical（那斯達克：AEMD）於 2026 年 9 月 17 日（週四）盤前交易中，股價大漲超過 471%，此前該公司宣布與私人生物科技公司 North Immunology 達成確定的全股票合併協議。該交易將透過與這家那斯達克上市公司的合併，使這家私人生物科技公司上市，而非透過傳統的首次公開募股（IPO）。

交易結構與股權分配

該交易將透過全資子公司 Nighthawk Merger Sub Corp. 和 Nighthawk Second Merger Sub, LLC 合併兩家公司。合併後的公司將命名為 North Immunology, Inc.，並以新的股票代碼 NRTX 在那斯達克資本市場上市。

根據協議條款，North Immunology 股東及新的公眾股權私募投資（PIPE）投資人將合計持有合併後公司約 95.25% 的股權。Aethlon 現有股東將持有新公司約 4.75% 的股權，並獲得與 Aethlon 旗下 Hemopurifier 血液過濾業務變現掛鉤的或有價值權利。或有價值權利是一種可在特定里程碑（例如未來出售資產）達成時，為持有人提供額外付款的金融工具。綜合來看，伴隨更名計畫以及管理權移交給 North Immunology 團隊，這樣的股權分配意味著上市後的公司實際上將以這家私人生物科技公司的臨床研發管線為核心，而與 Aethlon 旗下 Hemopurifier 業務相關的任何付款，則取決於這些里程碑能否達成。

超額認購的 1.8 億美元私募配售

合併公告同時伴隨一項超額認購的 1.8 億美元私募配售——即投資人需求超過了最終募集的資金規模——這被形容為機構投資人對該交易需求強勁的跡象。

這輪融資由一群專注於醫療健康領域的投資人領投，包括 Capital Life Sciences、Janus Henderson Investors、Deep Track Capital、Longitude Capital、Soleus Capital、Invus、Sirenia Capital Management LP、Farallon Capital Management、Adage Capital Partners LP 以及 TCGX。

1.8 億美元的金額中，包含了 North Immunology 約 3,400 萬美元未償還可轉換本票的轉換，以及應計利息、溢價和費用。所得資金預計可全額支應合併後公司的營運至 2028 年下半年——這段資金跑道延伸至該公司預計公布計畫中的 1b 期和 2b 期試驗頂線數據的同一年。

主打候選藥物：NOR-101

North Immunology 專注於雙特異性抗體——經過工程設計、可結合兩個不同分子標靶的蛋白質——以應對免疫介導疾病中涉及的發炎路徑。其主打候選藥物 NOR-101 是一種半衰期延長的 IL-13 x IL-18 雙特異性抗體，主要用於治療異位性皮膚炎，這是一種慢性發炎性皮膚疾病，亦稱為濕疹。半衰期延長是一種設計技術，旨在延長藥物在體內的作用時間，從而減少給藥頻率。

臨床時間表

NOR-101 的 1a 期研究預計於 2027 年第一季啟動，中期藥物動力學和安全性數據預計於 2027 年年中公布。1a 期試驗通常是實驗性藥物首次在人體上進行的測試，重點在於安全性以及人體如何處理該藥物。該公司計畫於 2027 年啟動針對異位性皮膚炎的 1b 期和 2b 期研究，兩項試驗的頂線數據預計於 2028 年公布。

交割條件與領導層

該合併預計於 2027 年第一季完成，尚待股東、監管機構及那斯達克上市批准。交易完成後，North Immunology 現有的管理團隊和董事會將領導合併後的公司。這些批准是交割時間表的關鍵事項，而同一季度也是 NOR-101 1a 期研究預計啟動的時間——這使得 2027 年的開頭幾個月，成為企業過渡與臨床計畫雙雙迎來首個關鍵節點的時間窗口。

根據 TipRanks 數據，AEMD 股票最新的分析師評級為「持有」（Hold），目標價為 1.50 美元。

來源：CoinCentral