Aerodrome Finance 與 Velodrome Finance，去中心化金融領域兩大廣泛使用的流動性樞紐，即將合併為名為 Aero 的單一平台。Aerodrome 一直是 Base——由 Coinbase 開發的 Layer-2——上的龍頭去中心化交易所，而 Velodrome 則在 Optimism 上位居同樣地位，意味著此次合併將兩大主要 Ethereum 擴容網路的霸主流動性場所合而為一。根據公告，合併後的協議將把可觸及市場從 70 億美元擴大至超過 630 億美元的鎖倉總價值，並將服務每月合計承載 1,350 億美元交易量的鏈。

合併涉及什麼

此次整合於 2025 年 11 月中宣布，整合預定於 2026 年 10 月上線。最終產品在表面上設計得相當簡單：用戶將獲得一個代幣與一個介面，而非各兩個。

在底層，Aero 整合了 Aerodrome 與 Velodrome 目前皆採用的 ve(3,3) 型代幣經濟。兩個協議皆源自 Solidly 設計——2022 年初在 Fantom 上推出的投票託管交易所。在該模式下，持有者在一段時間內鎖倉代幣，換取投票權，並利用該權力引導新代幣獎勵的流向。合併兩套系統意味著單一投票群體將在更廣泛的版圖上分配激勵。

統一後的協議計劃在包括 Base、Optimism 及 Ethereum 主網在內的多條鏈上運作。

VELO 持有者將如何

VELO 持有者最核心的問題是代幣兌換。VELO 預期將以特定比例轉換為 AERO，其中一項擬議比例為 0.55:1——在該提案下，每枚 VELO 代幣將轉換為 0.55 AERO。此數字仍是草案而非最終條款，持有者應將該比例視為可能變動。

為何碎片化是主要目標

此次合併的官方目標是減少 Layer-2 生態系碎片化所造成的低效率。Layer-2 網路是建立在 Ethereum 之上的獨立鏈，旨在讓交易更、更快速，但每一條鏈往往會發展出各自的流動性池。停留在某一條鏈上的資金，並不會自動惠及另一條鏈上的交易者。Aerodrome 與 Velodrome 本身正是這種動態的產物，各自為集中單一網路的流動性而建。去中心化交易所面對新鏈時，更常見的做法是推出獨立部署，這種方式在每次上線時都會新增獨立的代幣與治理機構，而非加以整合。

Aero 將自己定位為 Ethereum 系鏈的單一流動性層，而非零散的小型流動性池集合。

對交易者與 DEX 格局的意義

對流動性提供者而言，吸引力在於規模。能夠觸及每月承載 1,350 億美元交易量之鏈的協議，比起侷限於較小版圖的協議，能提供遠更多的手續費產生機會。

不過這項假設附帶但書。服務每月交易量達 1,350 億美元的鏈，並不等於實際處理每月 1,350 億美元的交易量；該數字描述的是池塘的大小，而非漁獲的多寡。同樣的邏輯也適用於 630 億美元這個數字：它反映的是 Aero 打算服務的市場總鎖倉價值，而非 Aero 目前已持有的存款。

對 AERO 與 VELO 持有者而言，值得關注的實際事項很明確：兌換比例是否如提案所定最終確定、合併後的 ve(3,3) 投票系統如何架構，以及在 Aero 於 2026 年 10 月上線後，流動性多快能真正出現在新鏈上。