Aerodrome 是 Coinbase Base 區塊鏈上的龍頭去中心化交易所，現已為全球部分最具價值股票的代幣化版本推出鏈上交易池。Nvidia、Apple、Meta 與 Alphabet 如今可以代幣化資產的形式全天候交易，且需求迅速湧現：8 月 24 日上線後的數日內，交易池累計交易量約達 1.03 億美元。

單日交易量最高約達 2,700 萬美元，而 Aerodrome 的治理代幣 AERO 在消息公布後上漲約 11%，來到約 0.53 美元。

代幣化股票如何運作

每種代幣化股票均以「c」後綴標示（NVDAc、AAPLc、METAc、GOOGLc），代表對受監管託管中真實股票的 1:1 憑證。託管架構透過 Alpaca 運作，並受阿布達比全球市場（ADGM）監管框架涵蓋，這意味著每一枚鑄造的代幣都對應存放在合規帳戶中的真實股票。

選擇 ADGM 具有其背景意義：這個阿布達比轄區已將自身定位為數位資產監管中心，透過該轄區進行託管，使產品能在受認可的框架下觸及非美國用戶，同時避開美國對鏈上證券尚不明確的監管立場。

這些代幣基於 Coinbase 的 B20 標準構建，該標準專門設計用於處理股票分割與股息發放等公司行動。這些事件在鏈上處理，而非透過傳統券商的後台基礎設施。

底層資產存放於金庫中，而數位表徵則可在各 DeFi 協議間自由流動。這些代幣可接入 Aave 等借貸協議，讓用戶能以股票部位進行借貸，或提供代幣化股票作為抵押品賺取收益。這種可組合性正是與傳統券商帳戶的結構性差異——在傳統券商中，股票處於封閉迴路內，無法被編程接入第三方協議。

代幣化股票僅開放給美國境外的合格用戶；美國居民被排除在外。

流動性深度與早期交易型態

Aerodrome 從第一天起就將自身定位為這些資產的主要流動性場所。初期流動性最深的池屬於 NVDAc，上線時流動性約為 95.7 萬美元。

上線初期四個交易池累計約 1.03 億美元的交易量，顯示需求強勁。早期報導中單日交易量約為 2,500 萬美元，其後在較新的數據中定為 2,700 萬美元。

8 月 28 日，即上線後四天，一個名為 Bankr 的專案推出了由 AI 代理驅動的工具，用於管理代幣化股票池中的流動性部位。該工具讓用戶以自然語言指令調整部位——例如輸入「重新平衡我的 NVDAc 部位」，而無需手動與智能合約互動。第三方工具在上線數日內即出現，是 Base 生態系圍繞新原語快速建構的早期指標。

此事為何重要

此次推出正值現實世界資產代幣化更廣泛的推進浪潮。Coinbase 是近年來投入代幣化股票或代幣化基金的多家大型金融機構之一，自 2024 年貝萊德的 BUIDL 等代幣化貨幣市場基金問世以來，機構對此類別的興趣持續成長。Aerodrome 的推出是最早將代幣化大型股與大型公鏈上的無許可 DeFi 流動性相結合的案例之一。

AERO 價格上漲 11%，反映了市場對此次推出如何影響該協議競爭定位的評估。Coinbase 已表示更多代幣化股票即將推出，顯示這批四檔大型股是概念驗證，而非最終產品陣容。接下來值得關注的是資產陣容是否擴大、流動性是否會超越早期池的深度，以及其他區塊鏈上是否出現類似的推出。

地理限制是最主要的侷限。將美國用戶排除在鏈上股票交易之外，等於將最大的散戶股票投資人族群排除在可觸及市場之外。