Advance Auto Parts（AAP）股價於週四盤前交易中下跌 16% 至 46.92 美元，此前該公司公布好壞參半的第二季財報：獲利優於預期，但營收與同店銷售表現不及預期。

在本次交易時段之前，該股今年以來已上漲 43%，但這波漲幅在財報公布後迅速逆轉。先前的漲勢是執行長 Shane O'Kelly 主導的多年期轉型計畫帶動復甦的一部分；他於 2022 年接任執行長，此後以約 15 億美元出售公司旗下 Worldpac 批發經銷事業，並關閉數百家績效不佳的門市以削減成本。

本季調整後每股盈餘為 1.03 美元，高於去年同期的 0.69 美元，也優於華爾街預估的 0.81 美元。淨營收總計 20 億美元，略低於分析師預測的 20.4 億美元，與去年同期的 20.1 億美元大致持平。

關稅退稅為該調整後獲利貢獻了約每股 0.31 美元，這一細節有助於解釋本次獲利超乎預期的幅度。

本季同店銷售下滑 0.5%，未達華爾街預期的 1.4% 成長。投資人對這一落差反應最為劇烈。

DIY 需求承壓

執行長 Shane O'Kelly 表示，疲弱主要集中在 DIY 通路。

「整體企業銷售表現受到 DIY 通路影響，家庭預算趨緊對支出的抑制程度超出我們的預期，尤其是在本季的最後四週，」他說。

O'Kelly 也將整體需求環境描述為「波動不定」。

專業客戶業務呈現低個位數成長，但不足以抵銷 DIY 業務的疲弱並拉抬整體同店銷售。

這種分歧凸顯了汽車零件產業的結構性特徵：連鎖業者透過兩個通路銷售——DIY 零售客戶與專業安裝技師——其中 DIY 支出更容易受到家庭預算的影響，因為例行的維修保養消費可以延後，而專業業務銷售則與維修廠的營運量同步。這樣的差異，正是 AutoZone 與 O'Reilly 等規模更大的競爭對手近年來大舉投資商用業務的原因之一，該業務的成長速度近年已超越 DIY。

Advance Auto Parts 的跌勢也拖累了同業。AutoZone（AZO）下跌 2.2%，O'Reilly Automotive（ORLY）則連帶下跌 2%。

全年 EPS 財測上調

Advance Auto Parts 維持全年淨營收財測不變，區間為 84.85 億至 85.75 億美元，並維持同店銷售成長 1% 至 2% 的指引。

與此同時，管理階層將全年調整後每股盈餘財測從先前的 2.40 至 3.10 美元上調至 2.60 至 3.30 美元。該公司表示，此次上調反映稅前利息收入增加。由於營收與同店銷售財測維持不變，這次的獲利上調來自核心零售業務以外，而非來自對門市層級需求轉強的預期。

該公司目前市值約為 34.3 億美元，日均成交量約 187 萬股。

AAP 背負沉重的債務且自由現金流為負，一旦營收持續不如預期，容錯空間將受限。展望下半年度，投資人關注的問題在於 DIY 需求能否回穩、同店銷售能否重回全年目標水準，以及管理階層能否在其自行形容為波動不定的需求環境中，持續推動轉型計畫。