Abraxas Capital、Wintermute，以及一個與 Fasanara Capital 相關的錢包，在上週加密貨幣反彈抹去了小型交易者持有的大部分看空槓桿後，成為去中心化交易所 Hyperliquid 上一些最大的空頭帳簿持有者。Hyperliquid 是一個永續期貨於鏈上結算的去中心化交易所。

這三個帳戶合計持有 138,569 ETH 的空頭部位，價值約 $338 million，以及 3,425 BTC 的空頭部位，價值約 $265 million。他們可見的 ETH 與 BTC 曝險合計約 $603 million，而 Abraxas 與 Wintermute 也在 HYPE、SOL、XRP 及其他代幣上持有額外空頭。

這些部位不一定代表明確的看跌押注。Abraxas 同時累積了現貨 ETH，而 Wintermute 則在中心化與去中心化交易場所之間持有大量做市庫存。

Abraxas 在提走 ETH 的同時建立 $783 Million 空頭簿記

Abraxas 已將其 Hyperliquid 總空頭擴大至約 $783 million，其中包括約 $100 million 的 ETH、$95 million 的 BTC、$84 million 的 HYPE 以及 $24 million 的 SOL。這些追蹤到的部位使用 5x 槓桿。

同時，該公司在四天內自 Binance 提走了 73,872 ETH，價值約 $173 million。持有現貨 ETH 對沖 ETH 永續空頭，可以降低方向性曝險，同時讓交易者在投資組合其他部分獲取資金費率收益或管理風險。

這種結構使得 $783 million 這個數字與未對沖的加密貨幣下跌押注有明顯不同。Hyperliquid 將一條衍生品腿放在鏈上，而現貨持倉、中心化交易所部位、選擇權與 OTC 曝險都可能存在於其他地方。

與 Fasanara 相關、名為 BobbyBigSize 的帳戶也有類似情況。該錢包多次建立大量 ETH 與 HYPE 空頭，同時累積了超過 $180 million 的追蹤到的 Hyperliquid 利潤。對 Fasanara 的歸因來自第三方錢包標籤，而非該公司公開確認。

Wintermute 將空頭提高至 $190.77 Million

Wintermute 將其 Hyperliquid 空頭曝險從 $146.19 million 提高至 $190.77 million，增加約 $44.58 million。

其五大空頭分別為 ETH $53.02 million、BTC $30.66 million、SOL $22.62 million、HYPE $11.43 million 以及 XRP $10.19 million。這個錢包在最新加碼後持有約 $5.85 million 的未實現虧損。

同一地址此前在維持高度偏空的 Hyperliquid 帳簿時，曾獲得約 $2.14 million 的資金費率收益——即多頭與空頭永續交易者彼此交換的週期性付款，金額由合約價格相對於其標的指數的差異決定。對於在多個平台處理客戶流量與庫存的做市商而言，永續空頭可以用來對沖現貨曝險或收取資金費率，而不一定是在表達單一方向觀點。

在 $3 Billion 市場擠壓後，大額空頭仍然存續

在 Bitcoin 突破 $74,000 後，整個加密衍生品市場出現 $3 billion 的空頭擠壓，這些機構級部位仍然存在。

Ethereum、Solana 與 HYPE 也隨著 Bitcoin 加速上漲，在觸及清算水平時迫使槓桿看空部位出場。HYPE 其後升破 $83，而 ETH 回升至接近 $2,450。

Hyperliquid 在 7 月的未平倉量已達約 $11 billion，越來越大的交易者將衍生品曝險遷移到鏈上。Abraxas 同時提走 73,872 ETH，讓其可見空頭簿記與約 $173 million 的新增現貨 ETH 相互對應；而 Wintermute 的追蹤 Hyperliquid 帳戶則仍在主要加密資產上維持 $190.77 million 的空頭。