重點摘要

• 艾伯維以每股135.11美元現金完成收購Apogee Therapeutics，總金額約109億美元。
• Apogee的主力藥物zumilokibart標靶IL-13，在2期試驗中約三分之二的異位性皮膚炎患者達到皮膚清除。
• 產品線還包括APG273，這是一種同時標靶IL-13與TSLP、用於氣喘治療的聯合療法。
• 艾伯維預期此交易將使2026年調整後每股盈餘稀釋0.14美元、2027年稀釋0.46美元，增厚效應要到2032年才會開始。
• 艾伯維重申2026年全年調整後稀釋每股盈餘財測為13.87至14.07美元。

艾伯維（ABBV）於2026年9月3日完成收購Apogee Therapeutics，以每股135.11美元現金支付，總股權價值約109億美元。Apogee的股票於當日停止交易。

此次收購為艾伯維現有產品組合增添了免疫學藥物管線，聚焦於異位性皮膚炎、氣喘與慢性阻塞性肺病等發炎性與免疫性疾病。這筆交易延續了艾伯維藉由併購重建產品線的模式，免疫學與Skyrizi、Rinvoq等產品同為該公司的核心治療領域之一。

Apogee最受矚目的資產是zumilokibart，這是一種標靶IL-13的單株抗體；IL-13是一種驅動第2型發炎反應的蛋白質。該藥物經過工程設計具有較長的半衰期，因此給藥頻率可低於現有療法。

在一項2期試驗中，接受zumilokibart治療的異位性皮膚炎患者約有三分之二在第16週達到皮膚清除。患者在搔癢減輕與整體疾病控制方面也有所改善。同一試驗的較長期數據支持每季或每半年一次的維持給藥——這種給藥時程對追求便利性的患者與醫師可能具有吸引力。

Apogee的產品線內容

除了zumilokibart之外，Apogee還帶來APG273，這是一種將zumilokibart與APG333結合的聯合用藥。APG333可阻斷TSLP，一種會在肺部引發早期發炎反應的訊號蛋白。

1期數據顯示，APG333單次給藥後可抑制發炎指標長達六個月。zumilokibart在一項1b期氣喘研究中獲得的正向期中數據，進一步支持了聯合療法的策略。

兩者結合之下，APG273可望為氣喘患者提供每季或每半年一次的注射，將使其在這個龐大且持續成長的市場中與現有的生物製劑競爭。

艾伯維執行長Robert Michael表示，目標是將Apogee的科學研究能力與艾伯維的商業化實力結合，以加速開發並更快觸及患者。

對艾伯維獲利的影響

這筆交易帶有短期成本。艾伯維預期此次收購將使2026年調整後稀釋每股盈餘減少0.14美元，2027年約減少0.46美元。增厚效應預計要到2032年才會出現，這是一段相當長的時間。儘管如此，艾伯維並未因交易完成而調整財測。

該公司重申2026年全年調整後稀釋每股盈餘財測為13.87至14.07美元，並維持第三季調整後稀釋每股盈餘財測在3.84至3.88美元。

2026年財測已計入截至第二季為止所認列的每股0.58美元不利IPR&D（進行中研發）與里程碑費用。第二季之後任何進一步的IPR&D或里程碑成本均未納入財測，因為無法可靠預測。

艾伯維指出，目前全球有超過100萬名患者正在使用其免疫學藥物治療，這些藥物已獲准用於19種免疫媒介疾病，遍及超過175個國家。對於關注此交易進展的讀者而言，後續的關鍵里程碑包括zumilokibart在異位性皮膚炎的後期臨床試驗結果，以及APG273在氣喘領域的持續開發，這些將決定該產品線能否兌現此收購的前提。

資料來源：艾伯維