Aave 已推出一個專門的借貸金庫，接受多檔 Coinbase 領先的代幣化股票作為抵押品，且自上線以來數日內即迅速吸引流動性——此舉將受監管的股票曝險與鏈上穩定幣流動性連結起來。

該金庫位於 Base 網路上的 Aave V4 樞紐內，使用精選的 Coinbase 代幣化股票作為抵押品，詳見 Aave 的公告。正如 Cryptopolitan 先前的報導，Aave 的 V4 工具組旨在觸及傳統金融，將華爾街活動帶入現有鏈上。此次上線將 Aave 的抵押品基礎擴展至加密資產之外，把代幣化股票帶入 DeFi 最大的借貸市場之一。

使用者可將蘋果 (AAPL)、亞馬遜 (AMZN)、Google (GOOG)、Meta (META)、微軟 (MSFT)、輝達 (NVDA) 與特斯拉 (TSLA) 的代幣化股票作為抵押品，並借入 USDC，這些資金可用作 DeFi 流動性或進一步交易。

目前 DeFi 中使用代幣化股票仍無標準做法。現階段僅 Morpho 基於精選的 Coinbase 股票營運策展金庫，由 Steakhouse 與 Chipwork 策展，提供浮動利率的 USDC 貸款。Aave 的金庫現在針對同類抵押品提供 USDC 借款，與這些策展金庫並列於仍在成形的板塊中。

依據目前 Coinbase 代幣化估值，新金庫已持有 8 萬美元的價值。借貸利用率仍相對偏低，僅 5%，迄今自該金庫放出的貸款僅約 49.5 萬美元。Aave 的目標是提供遠比傳統金融更容易取得的股票抵押貸款——在傳統金融中，這類流程更冗長且繁瑣。流動性已到位但借貸仍清淡，利用率將是衡量鏈上股票抵押信貸實際需求的關鍵指標。

此次上線正值「科技七雄」多數股票在過去一個月錄得兩位數漲幅，僅亞馬遜例外。同時市場再度呈現上升趨勢，美股將標普 500 指數推向接近歷史新高。

Aave 能否設定正確的價格？

代幣化股票作為抵押品的核心挑戰在於，Coinbase 代幣價格是基於正式的股票交易供給，而 Chainlink 預言機在週末不會更新。因此股票抵押品無法像加密貸款那樣連續定價，週末市場休市仍是此類抵押品的結構性壓力情境。

Aave 創辦人 Stani Kulechov 說明了該協議如何平衡其借貸金庫：

「我們衡量資產的波動特性，針對市場願意捍衛的壞帳緩衝設定清算門檻，並校準清算獎勵，以激勵在價格穿越安全邊際之前獲利了結可清算部位，」Kulechov 在一篇 X 貼文中解釋。

此作法與 Aave 處理加密資產波動並防止清算的方式相似。其目標是避免貸款被清算，即使標的股票在週末出現負面消息。

就 Coinbase 的代幣化股票而言，標的資產由受監管的經紀自營商 Alpaca Securities LLC 託管。該託管方不會以任何方式出借或移動這些股票；它們僅作為交易代幣的後盾。股息將被再投資而非發放，代幣持有人僅持有對不斷增加的股份數量的索取權。

AAVE 接近三年高點交易

在股票納入抵押品之際，Aave 在 DeFi 領域的角色日益核心。ETH 的回升與代幣化資產交易的擴張推升了借貸需求。

Aave 的總鎖倉價值已回升至超過 190 億美元，為 Kelp DAO 遭駭以來的最高水準，且該協議每月產生超過 500 萬美元的收益。Aave 承載超過 130 億美元的代幣化貸款，其中大多數以 ETH 作為主要抵押品，貸款多以 USDT 與 USDC 計價。

因此，AAVE 代幣在接近三個月高點、以及接近 2026 年區間上緣的水準交易。AAVE 成交價約在 148.08 美元，日成交量為 2.55 億美元，而未平倉合約在近期後下跌 9%，目前於約 2.33 億美元附近波動。