Aave V4 的風險管家已提交一項治理提案，建議在協定的 Ethereum 與 Arc 部署上調升 13 項上限，目標為供應與借款使用率已接近或達到容量的穩定幣及以 ETH 計價的市場。該提案由 LlamaRisk 於 2026 年 10 月 26 日發布至 Aave 的治理論壇，顯示多個 V4 流動性 Spoke 的需求已超越上線時設定的限額。在去中心化信用市場中，上限調整屬於最常規卻影響深遠的槓桿之一，決定存款與借款容量實際上能流向何處。

重點

• LlamaRisk 於 2026 年 10 月 26 日發布的治理提案，建議在 Aave V4 的 Ethereum 與 Arc 上進行 13 項上限調整，涵蓋 USDC、USDG、WETH、weETH、LINK 與 syrupUSDC 市場。
• 所有調整均為提案，尚未實施。須先通過相應的風險管家與治理流程方能生效。
• Aave V4 中的上限是協定層級的風險控制機制，規範每個 Spoke 可從流動性樞紐（Liquidity Hub）提取或存入的流動性；調升上限可擴大協定的可用容量，同時維持樞紐與 Spoke 之間的隔離機制。

提案在 Ethereum 與 Arc 上涵蓋的內容

調整幅度最大的涉及 Ethereum 部署上的 USDC。LlamaRisk 建議將 Main Spoke 的存入上限從 5,000 萬美元調升至 7,500 萬美元，即該 Spoke 可存入樞紐的金額增加 50%。

提案亦針對三個 USDC Spoke 的提款上限：Forex Spoke 的提款上限將從 500 萬美元調升至 800 萬美元，Gold Spoke 從 100 萬美元調升至 200 萬美元，Bluechip Spoke 從 600 萬美元調升至 900 萬美元。Forex Spoke 的提款上限在目前 500 萬美元限額下的使用率已達 100%，使此次調升實際上是解鎖容量，而非預防性的緩衝。

USDG 市場面臨類似壓力。提案建議將 USDG Main Spoke 的存入上限從 9,000 萬美元調升至 1.1 億美元；在現有限額下的使用率為 98.1%。同一 Spoke 的提款上限將從 6,000 萬美元調升至 7,500 萬美元，USDG Bluechip Spoke 的提款上限則從 500 萬美元調升至 800 萬美元。

在 ETH 方面，建議包括將 WETH Main Spoke 的存入上限從 60,000 調升至 90,000 WETH，並將 EtherFi Spoke 的提款上限從 45,000 調升至 60,000 WETH，以容納透過 weETH 整合流入的再質押 ETH 需求。此背景對追蹤再質押流動性流向的人而言相關，Aave 近期的架構工作正是為了在不將風險集中於單一市場的情況下，處理不斷增長的 weETH 供應。weETH 是 Ether.fi 的流動性再質押代幣，為再質押 ETH 的可交易代表，可在借貸市場中流通，同時持有人保留其再質押曝險。

針對 Aave V4 Arc，提案鎖定機構穩定幣市場：將 USDC Maple Spoke 的提款上限從 4,600 萬美元調升至 7,500 萬美元，並將 syrupUSDC Maple Spoke 的存入上限從 5,000 萬美元調升至 7,500 萬美元。Arc 服務的是具許可機制的參與者，因此這些調整反映的是該特定交易對手群體的需求，而非公開市場。此類許可制資金池是為需要合規與存取控制的交易對手而設計，超出無許可市場所提供的範圍。

V4 樞紐與 Spoke 上限如何作為風險控制運作

Aave V4 風險管家的角色

Aave V4 推出樞紐與 Spoke 式流動性架構，由中央流動性樞紐將資金分配至專門的 Spoke，每個 Spoke 各有獨立的存入與提款容量限制。根據 Aave 官方 V4 文件，樞紐強制執行這些上限以隔離 Spoke 層級的風險，意味著有問題的 Spoke 無法超出其提款限制耗盡樞紐資金。風險管家是指定的治理行為者，獲授權在預先核准的範圍內建議調整這些參數。

LlamaRisk 在 Aave 生態系中擔任風險管家，提供量化風險評估以作為參數調整的依據。其治理提案構成鏈上執行前的正式建議層。10 月 26 日提出的 13 項調整屬於批次更新，而非逐項投票，這是依據使用率數據進行例行上限調整的典型做法。

供應與借款上限的設計目的

存入上限限制 Spoke 可存入樞紐的金額，實質上為協定對進入系統的任何單一資產或策略的曝險設限。提款上限限制 Spoke 可從樞紐借出的金額，控制透過該途徑可獲得的槓桿與流動性集中度。當任一上限達到完全使用時，該 Spoke 便無法新增供應或借款，直到需求消退或透過治理調升上限為止。

Forex 與 USDG 的數據說明了提案存在的原因：使用率達到或接近 100% 的上限，為市場早已觸及的協定活動設下天花板。調升上限並非抽象意義上擴大風險偏好，而是依據風險管家已審核過的現有抵押與預言機條件，對觀察到的需求進行校準。Aave 在新市場擴展存款面的整體趨勢也遵循同樣邏輯，使容量與經驗證的用戶需求相匹配。

為何調升上限需要風險審查

容量、市場需求與使用率

該治理提案以使用率數據為依據，並非前瞻性投機。某個 Spoke 的存入上限使用率達 98.1% 或提款上限使用率達 100%，代表現有參數已成為限制協定收入與用戶存取的約束條件。調升上限可恢復餘裕，但新限額將成為下一個天花板，風險管家須持續監控同樣的飽和動態。

提案發布時，AAVE 交易價格為 134.63 美元，市值接近 20.8 億美元，24 小時交易量約為 2.248 億美元，當日下跌 1.86%，數據來自 CoinGecko。加密貨幣恐懼與貪婪指數為 50，顯示市場情緒中性，通常有助於協定使用量保持穩定，避免同時對抵押比率與預言機數據造成壓力的波動。

流動性、預言機與抵押品考量

每次上限調升都伴隨相應的監控基礎設施義務。例如，調高 Forex Spoke 的提款上限，意味著更多 USDC 可流經參考貨幣對預言機的市場，而這些預言機的波動特性與加密原生價格數據源不同。LlamaRisk 作為提案作者的角色，意味著預言機延遲、標的資產的流動性深度以及各 Spoke 的抵押品集中度，在建議提交前均已完成評估。

Arc 專屬的調整，特別是 USDC Maple Spoke 提款上限從 4,600 萬美元調升至 7,500 萬美元，值得注意，因為 Arc 的許可制架構將參與限制在白名單交易對手之內。單一機構 Spoke 的提款容量調升近 63%，顯示 Maple 對白名單借款人的信用配置已達容量上限，且 LlamaRisk 已就將使用新增餘裕的參與者的信用狀況與抵押品支持進行評估。

syrupUSDC Maple Spoke 的存入上限從 5,000 萬美元調升至 7,500 萬美元亦同步進行，顯示流入該 Spoke 的機構流動性供應同樣已接近上限。syrupUSDC 作為整合於 Arc 內的收益型穩定幣，增加了智慧合約依賴的層面，風險管家在建議調升供應限制時必須將其納入考量。

狀態與後續步驟

該提案尚未在鏈上執行。其仍須經過 Aave 的治理審核流程，社群成員可在原始的 LlamaRisk 治理提案中查看完整的參數表與使用率數據。若獲批准，這些調整將影響 USDC、USDG、WETH、weETH、LINK 與 syrupUSDC 在受影響的 V4 Spoke 中的流通量，並對這些市場的可用供應與借款容量產生直接影響。後續可觀察的指標包括提案在論壇討論與投票中的進展、任何後續的鏈上執行，以及治理提案中更新的使用率數據，顯示受影響的 Spoke 在現有限額下的運作狀況。