Aave V4 已突破 6 億美元存款大關，再創歷史新高。Aave 是 DeFi 領域最大的借貸協議之一，用戶可存入資產賺取利息並以抵押品借款，利率由演算法貨幣市場而非銀行決定。此一成就顯示新資金正回流至加密借貸領域，也凸顯 Aave 在 2022 年機構 DeFi 熱潮中扮演的關鍵角色。這波成長受到穩定幣與代幣化國債需求升溫的推動，為鏈上帶來更多傳統資金。隨著 V4 審計接近完成、新的跨鏈功能陸續推出，Aave 有望在今年吸引更多流動性。

為何此里程碑意義重大

根據 DefiLlama 的數據，6 億美元是來自以太坊主網與 L2 部署的存款總額。DefiLlama 以總鎖倉價值（TVL）衡量此數據，這是衡量協議內資金規模的標準指標。本季的成長可歸因於穩定幣利率高於傳統存款報酬，以及用戶為使用 V4 的統一流動性與風險模組而從 V3 遷移至 V4。V3 於 2022 年 3 月上線，迄今仍是 Aave 的旗艦版本，因此這波遷移是流動性在協議前後世代之間的移動。根據 Aave 針對 V4 提出的治理提案所描繪的輪軸式（hub-and-spoke）設計，流動性預計將跨鏈統一，而非依網路各自分散。

Aave V4 crossed $600 million deposits, a new all-time high. pic.twitter.com/0eGalVV0Tl

— Aave (@aave) August 21, 2026

借貸需求也隨存款同步攀升，USDC、USDT 以及該協議原生穩定幣 GHO 的資金利用率均有所提高。在 Aave 的利率模型中，收益率會隨利用率（即目前借出的存款資本占比）變動，因此該比率可直接反映信用需求。

機構的核心基礎設施

Aave V4 提供的流動性提升與更細緻的風險控管，使投資人與基金受惠，也讓該服務在管理國庫資金方面更具吸引力。正在試行數位信貸額度的機構，將這次升級視為核心基礎設施。（資料來源：aave.com）

專注在 Ethereum、Base 與 Polygon 上開發借貸、回購及結構型產品的開發者，可利用 V4 設計的模組化特性提升互通性。Compound 與 Morpho 等競爭對手可能面臨壓力，需要達到同等資本效率才能維持競爭力。

機構 DeFi 的成長動能

存款成長與更廣泛的市場趨勢相互呼應：代幣化國債規模已突破 150 億美元，穩定幣結算量也在升溫。代幣化國債總額包括來自傳統資產管理公司的產品，其中包括 BlackRock 的 BUIDL 基金與 Franklin Templeton 的鏈上美國政府貨幣基金。在 GENIUS 法案於 2025 年 7 月為支付型穩定幣建立聯邦監管框架後，穩定幣活動也在更明確的美國法規環境下持續發展。Aave 在整合 ETF 託管服務與 RWA（現實世界資產）供應商方面的進展，顯示其對機構投資人的吸引力持續提升。（資料來源：LinkedIn）

可能推動後續發展的事件包括 V4 審計完成、新資產上線，以及關於跨鏈流動性的治理投票。這些投票由 AAVE 代幣持有者決定，他們負責設定協議參數並管理 Aave DAO 的金庫。

本文包含市場分析與價格預測，相關內容不構成任何保證。加密貨幣市場波動劇烈，請務必自行研究（DYOR）。本文不構成財務建議。