Aave V4 新增 Coinbase 代幣化股票作為 Base 上 $USDC 貸款抵押品

Aave 宣布推出 Base 股票市場，設計上接受七種 Coinbase 發行的代幣化股票作為 $USDC 貸款的抵押品，初始借款上限為 2,100 萬美元。此安排讓符合資格的代幣持有人無須放棄對相關股票的敞口即可釋放流動性。

根據 9 月 25 日在 X 上發布的貼文，股票中心（Equities Hub）涵蓋掛鉤 Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Nvidia 與 Tesla 的代幣。Aave 公布的 Base 部署提案列出同樣的七種資產，但部署前仍須完成治理投票程序。

Coinbase Tokenized Stocks are live on Aave V4 on @base. Tokenized stocks are only available in eligible jurisdictions outside of the U.S. pic.twitter.com/VOL363Ihd9 — Aave (@aave) September 25, 2026

Aave V4 為每檔股票設定獨立限額

根據 Aave 的治理文件，在擬議的市場中，這七檔股票僅作為抵押品。使用者無法借出股票代幣，也不能以一種股票代幣作抵押借入另一種。$USDC 是唯一可借入的資產。

Aave 為供應至主要借貸市場的 $USDC 設定 3,200 萬美元上限，並為 $USDC 借款設定 2,100 萬美元上限。該協議的風險提供方 LlamaRisk 估計，初始股票抵押品總上限約為 2,900 萬美元。這些限額描述的是部位可達到的最大規模，並非衡量已發生的存款或貸款。

每檔股票相對於其抵押價值也有各自的借款限額。Aave 公布的係數從 Meta 與 Tesla 的 65% 到 Microsoft 的 79% 不等，Apple 為 78%、Alphabet 為 76%、Amazon 為 73%、Nvidia 為 70%。因此，使用者可借入的金額取決於其存入哪些代幣，即使多檔股票位於同一部位。

Aave 的 V4 設計將股票部位置於專屬的股票中心，並配有一個共享的 $USDC 準備金。將 $USDC 存入該中心的供應者承擔由這七種股票代幣支持的貸款敞口，而股票市場的風險與 Aave 在 Base 上的其他市場保持分離。另有一條僅供應（supply-only）途徑供 $USDC 金庫與聚合器使用。

Aave Labs 創辦人暨執行長 Stani Kulechov 描述了這項借用途：「過去，代幣化股票只能持有或交易。如今它成為可以藉以借款的資產。」

Aave 的治理文件將 Base 部署描述為一項提案，須先經鏈下 Snapshot 投票，再進行鏈上投票。因此，以公布的限額與抵押係數啟用市場，取決於這兩次投票的結果。

Chainlink 預言機依美股交易時段為抵押品定價

Chainlink 提供 Aave 計劃用於為每種股票代幣估值的預言機。根據 LlamaRisk，初始預言機於美東時間週日晚間至週五晚間發布價格，並在週末與市場假日保留最後發布的數值。

貸款可全天候運作，但代幣背後的股票僅在美股交易時段交易。LlamaRisk 指出，股市休市期間發布的資訊，可能在恢復發布時以單一價格變動的形式反映在預言機中。該風險提供方表示，這一落差在設定抵押係數與清算條款時相當重要，因為借款人的部位可能較難吸收重新開盤時的劇烈波動。

LlamaRisk 表示，Chainlink 預計日後為這些代幣提供連續預言機。該風險提供方計劃在連續預言機運作後檢視市場設定。這項轉變及後續檢視，是市場風險設定的下一個排定檢查點。目前，其公布設計採用現行時程，並監控股票代幣與外部市場。

在 Aave 宣布之前，Coinbase 的股票產品已登陸 Base。8 月，該交易所推出四種掛鉤 Apple、Alphabet、Meta 與 Nvidia 的代幣；9 月新增後，產品線達到 10 種。入選 Aave 市場的七種代幣全部掛鉤公開交易的美國科技公司。正如 crypto.news 在最初上線時的報導，Coinbase 將這些代幣描述為由標的股票支持的受益權益，而非僅追蹤股價的產品。

美國投資人仍無法參與 Coinbase 目前的產品

根據先前報導審閱的代幣銷售說明書，Coinbase 透過一家位於阿布達比的實體發行這些產品，Alpaca Securities 則擔任標的公開股票的經紀商與託管方。這些代幣僅向符合資格的非美國使用者提供，且未依《美國證券法》註冊。它們與 Apple、Nvidia 及其他美股的關聯，並不使美國投資人得以取得這些產品。

此區別同樣適用於新的借款用途。Base 增長負責人 Antonio García-Martínez 表示，美國境外符合資格的客戶可使用這些代幣借入 $USDC，而 $USDC 供應者可賺取利息。股票中心的公告並未改變 Coinbase 所聲明的地域限制。

美國證券交易委員會（SEC）已另行開放一條為期五年、附條件的途徑，許特定代幣化美股在符合條件的許可制場所交易。在相關 SEC 豁免的報導中，分析師指出 Coinbase 是可能尋求利用該途徑的公司，但也指出其現有的離岸產品須符合適用的美國條件。Aave 的公告涉及以 Coinbase 目前的代幣在 Base 上進行借貸，並非授權這些代幣向美國人提供。

Aave 也在推動另一個代幣化資產借貸市場。9 月 16 日，其概述了一個 Avalanche 信用中心，機構可在其中以代幣化資產借入 Tether 的 USA₮。相比之下，Base 提案指定七種 Coinbase 股票代幣作為抵押品，$USDC 作為貸款資產。

$AAVE 價格逼近 $155 阻力位

在日線圖上，$AAVE 盤中觸及 $150.14 後小幅上漲至 $147.41。該代幣交投於 $117.29 的 Supertrend 線之上，且 Aroon Up 讀值 85.71% 高於 Aroon Down 的 35.71%，顯示上升趨勢增強。

$AAVE 目前在 $155.43 面臨阻力，最近的標記支撐位在 $134.56。若日線收於 $155.43 之上，該代幣將突破圖表所示的上緣。若價格回落，下方的標記水平為 $134.56 與 $118.18，Supertrend 線則接近後者。