約 2.25 億枚 XRP，價值約 2.81 億美元，目前透過 Maple Finance 被質押為約 1.518 億美元穩定幣貸款的抵押品，其中兩筆主要還款期限將於 12 月到期，另一筆排定於 2027 年 1 月。

這些部位透過 Maple 的 syrupUSDC 與 syrupUSDT 透明度儀表板揭露，該儀表板是其穩定幣借貸產品的公開報告介面，顯示機構如何在不立即出售加密貨幣的情況下，以 XRP 持倉借入美元。然而，隨著到期日逼近，有多少抵押品將繼續用於借貸也引發疑問。

這些數據也顯示，隨著機構借款人日益使用數位資產來取得融資，XRP 在交易與支付之外出現了新的需求來源。

2.81 億美元 XRP 支撐三筆機構貸款

根據 Maple 的揭露資料，1.4277 億枚 XRP 支撐其 syrupUSDC 產品，另有 8,231 萬枚 XRP 擔保 syrupUSDT 部位。合計而言，這些抵押品擔保約 9,661 萬美元的 USDC 貸款與 5,519 萬美元的 USDT 借款，相當於約 1.518 億美元的穩定幣名目本金。三個部位的還款時間表各不相同。

以公布的估值計算，這些貸款的抵押率約為 179% 至 189%，意味著借款人質押的 XRP 價值遠高於其借款金額。

值得注意的是，Maple 的貸款源自以太坊的流動性池，而 XRP 抵押品則保留在 XRP Ledger 的原生託管中。這種安排不同於提議中的 XRPL 借貸協議，後者圍繞鏈上信用基礎設施與鏈下承銷設計，而非自動化的抵押品清算。

XRP 貸款到期後會發生什麼？

12 月的期限並不自動意味著數百萬枚 XRP 將被出售。借款人可以償還債務並尋求解除抵押品、為現有貸款再融資，或協商讓 XRP 繼續質押的新借款安排。這種區別很重要，因為作為抵押品的 XRP 可能被鎖定數月，而非在支付結算時於錢包之間短暫移動。

Ripple 一直在探索類似的機構信用模式，RippleX 此前也曾將 XRP 抵押品描述為機構借貸的潛在重要用例。

然而，再融資並非必然。如果 XRP 價格下跌至足以違反合約抵押要求，借款人可能需要質押額外資產或減少未償債務。根據 Maple 的借貸程序，未解決的追繳通知最終可能導致抵押品清算，使質押的 XRP 化為市場拋售。目前沒有確切跡象顯示這三個部位正面臨清算。

由於這些部位在 Maple 的公開儀表板上揭露，一旦 12 月期限過後，syrupUSDC 與 syrupUSDT 背後的 XRP 餘額將直接顯示借款人是在還款、再融資，還是維持抵押品質押。

XRP 借貸成長伴隨重要風險

Maple 抵押品的規模也對 XRP Ledger 的去中心化金融統計數據產生影響。DefiLlama 將約 2.81 億美元的 XRP Ledger DeFi 價值歸因於 Maple，而整個網路約為 3.18 億美元——這意味著該借貸安排在當時約佔公布總額的 88%，儘管實際融資源自以太坊。

其他協議也在擴展類似用例。Flare 已推出使用 RLUSD 的 XRP 抵押借款，截至 9 月下旬，其網路上已鑄造超過 1.45 億枚 FXRP。與此同時，涉及 Ripple 與 Clearpool 的機構項目正在開發更多信用基礎設施。