21Shares 宣布對旗下五檔加密貨幣交易型基金進行新一輪質押分派，將鏈上驗證獎勵轉化為基金股東的現金派息。9 月 28 日的公告涵蓋 21Shares Ethereum 質押 ETF（TETH）、Solana 質押 ETF（TSOL）、Hyperliquid 質押 ETF（THYP）、Sui 質押 ETF（TSUI）以及 Polkadot 質押 ETF（TDOT）。每檔基金均持有並質押與其產品對應的加密資產。

Hyperliquid ETF 每單位分派金額居冠

Hyperliquid 質押 ETF 的每單位分派金額為五檔中最高，達 0.191360 美元。Solana 質押 ETF 緊隨其後，每單位分派 0.076590 美元；Sui 質押 ETF 將支付每單位 0.052939 美元。Polkadot 質押 ETF 將分派每單位 0.045029 美元，Ethereum 質押 ETF 則支付每單位 0.031602 美元。

五檔產品的除息日與登記日均為 9 月 29 日，投資人須於當日持有份額方能獲得派息，款項預定於 9 月 30 日發放。

這些分派並非由資產管理公司資產負債表支應的任意性股息。據 21Shares 表示，相關派息由各基金所持有並質押的 ETH、SOL、HYPE、SUI 與 DOT 所產生的質押獎勵構成。對股東而言，這些現金支付是各底層網絡所產生獎勵的直接反映，而非由發行商自行制定的分派政策。

質押重塑加密 ETF 的經濟模式

在權益證明機制下，網絡會向鎖定代幣以協助驗證交易並維護鏈上安全的參與者支付獎勵，且各協議的獎勵率有所不同。傳統的現貨加密基金讓投資人承受底層資產價格變動的敞口。權益證明資產則提供了另一個收益來源，因為代幣本身可以參與網絡驗證並賺取勵。當基金的結構是將這些資產進行質押並把收益傳遞給股東時，這類投資便不再只是單純持有被動的代幣部位。

這項區別已成為加密基金日益重要的競爭優勢。其代價是額外的營運複雜性。質押涉及驗證者基礎設施、流動性考量以及特定協議的風險。基金也需要建立能夠收取並分派這些獎勵、同時符合證券與稅務要求的架構。

21Shares 一直致力於在多個網絡上構建這一模式，而非僅限於 Ethereum 或 Solana。此次分派公告納入 Hyperliquid、Sui 與 Polkadot，具體呈現出機構級質押產品的覆蓋範圍已相當廣泛。

加密 ETF 最初圍繞價格敞口而設計，但新一代產品正日益嘗試將底層網絡的原生經濟模式一併納入。對權益證明資產而言，這意味著投資人開始期待的不僅是追蹤代幣價格的代碼，還希望獲得相應收益。9 月的這批分派為五檔基金的持有人提供了鏈上獎勵如何轉化為基金層級現金派息的具體示例，未來的分派公告也將顯示此模式在各網絡間的發展狀況。

本文由新聞編輯室撰寫，並由 Samuel Rae 編輯。