21家大型銀行正在打造一種穩定幣，但更大的故事並不是這個代幣本身，而是誰能控制其背後的金融基礎設施。

這些銀行計劃在2026年底前成立一家合資公司，並於2027年上半年推出美元計價穩定幣。該計劃最初將聚焦於 USD 穩定幣，之後再擴展到其他七國集團（G7）貨幣，並將歐元列為優先方向。

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它們並非孤軍作戰。另一個由37家金融機構組成的團體 Qivalis 正在開發一種歐元計價穩定幣，而由140多家公司組成的聯盟也在推進其自有的 Open USD 穩定幣。

這種重疊很有說明性。傳統金融已不再把穩定幣視為旁支項目。銀行越來越將其視為基礎設施，並希望在構建這一層中扮演直接角色，尤其是在美國與歐洲監管機構逐步明確可能影響這些資產發行與使用方式的規則之際。

21家銀行的行動

包括 Bank of America、Goldman Sachs、Citi、Wells Fargo、UBS、Deutsche Bank、Santander 和 MUFG 在內的21家金融機構，已確認計劃在2026年底前成立一家合資公司，並於2027年上半年推出美元穩定幣。

隨後將推出歐元版本，之後再擴展至其他 G7 貨幣。該穩定幣計劃用於批發、機構與零售場景。

該團體表示，這個代幣的設計目標是符合美國 GENIUS Act 以及歐盟的加密資產市場規則（MiCA）。

這項計劃的重要性不僅在於又一枚穩定幣即將進入市場。參與銀行已具備許多現有發行方過去需要逐步建立的能力：受監管的銀行關係、企業客戶、託管基礎設施、合規能力，以及進入既有支付網路的渠道。

這些條件可能為銀行發行的穩定幣帶來顯著的分銷優勢，特別是在企業本就依賴銀行進行資金管理、結算與跨境支付的市場中。

競爭已超越穩定幣本身

這項新計劃將使銀行直接對上已站穩腳跟的美元穩定幣，如 USDT 和 USDC。但更大的競爭正在穩定幣本身周邊展開，因為穩定幣正逐漸成為金融體系中的一個新層級，而主要機構正搶在這一層級真正固化之前提前布局。

在歐洲，由37家歐洲金融機構組成的 Qivalis，已在開發一種受監管的歐元穩定幣。

由140多家公司組成的聯盟也在開發 Open USD，這是一個由支付、金融與科技領域企業支持的穩定幣項目。其創始成員包括 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY、Standard Chartered、Google、Shopify 和 Ripple。

支付網路正在圍繞穩定幣構建，而不是把基礎設施完全留給發行方。

自2021年起支持 USDC 結算的 Visa，正在擴展其區塊鏈支援與基礎設施，使銀行與金融科技公司能透過其網路使用穩定幣。

BlackRock 採取的是不同路徑，但同樣聚焦於可支撐數位美元的現金與美國國債資產。

2026年8月，BlackRock 推出 BRSRV，這是一種代幣化工具，投資於現金與短期美國國債，也可作為支付型穩定幣的儲備資產。該產品建立在 BlackRock 既有的代幣化策略之上，包括其代幣化國債基金 BUIDL。

由此形成的是一個逐漸分化的市場。Tether 和 Circle 已在穩定幣發行與流動性方面建立領先地位。Visa 正在建設支付通道。BlackRock 正在代幣化現金、國債與儲備基礎設施上布局。如今，大型銀行也開始為自己爭取位置。

真正的戰場是基礎設施

這就是為什麼21家銀行的聯合行動，重要性不只在於又一枚穩定幣的推出。這些銀行希望直接參與數位貨幣的發行、支撐、結算與流通方式。

如果穩定幣成為全球支付與金融市場的重要組成部分，那麼對這項基礎設施的控制，將決定經濟利益與戰略權力最終落在何處。

競爭不只是誰能勝出哪一種穩定幣，而是誰控制數位貨幣背後的基礎設施。

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