1inch 是領先的去中心化金融（DeFi）協議，以其 DEX 聚合技術聞名，該技術能跨多個流動性來源路由交易以獲取最優價格。該協議近日宣布推出全新的共享流動性協議 Aqua，旨在提升跨網路使用者的效率並釋放流動性。1inch 共同創辦人兼執行長 Sergej Kunz 參與了 TheStreet Roundtable 節目，討論此次發布並說明效率提升具體來自何處。

RWA 需要流動性

Kunz 將 Aqua 定位為一種新型流動性供應模式，專為代幣化資產浪潮而打造。他說：「RWA 正在進入 DeFi 領域，而 RWA 需要我們的基礎設施來確保在我們的空間中擁有充足的流動性。」

一項由 1inch 委託進行的近期研究發現，在任何給定時間，去中心化交易所上約有 80% 的流動性處於閒置狀態，相當於約 16 億美元未能產生收益。這一數據凸顯了傳統自動做市商（AMM）設計的已知局限——流動性被鎖定在獨立的雙代幣流動性池中，僅能支援這兩種特定資產之間的交易。對於代幣化真實世界資產（RWA）等交易量較薄的新興市場而言，這種程度的低效率可能對增長造成致命影響。

殺手級應用場景

儘管尚未向美國投資者開放，代幣化股票在全球範圍內已呈現爆發性增長。真實世界資產的代幣化已吸引主要金融機構參與，該領域已超越早期實驗階段，擴展至實際交易場所。對於美國以外的使用者，已有數百種代幣化股票可透過 Robinhood、Kraken、Ondo 等平台購買。

Kunz 表示：「你可以直接從 Backed 的 xStocks、Robinhood 或其他平台買入前十大 RWA，並在它們之間建立交易倉位。理論上，你可以設立一個 SpaceX 和 Apple 股票的交易對，然後你有 SpaceX–Tesla，接著 Tesla–Apple，然後是 Microsoft。這是一種讓你能從 RWA 變動所帶來的交易量中受益的架構。」

傳統券商通常僅允許投資者以美元交易各檔股票。Kunz 所描述的是一個直接的資產對資產市場系統，其中單一資金池同時支援所有交易對，流動性提供者在每筆交易中收取手續費。

為何需要 Aqua

當被問及為何需要 Aqua 協議時，Kunz 解釋道：「當這些 RWA 被孤立在單一的雙代幣流動性池中時，這是無法實現的。因此我們在這裡提供了額外的效率。」

RWA 領域反覆承諾「鏈上股票」，但實際交付的大多只是多了額外中介步驟的股票對美元交易。Kunz 的願景代表了代幣化股票首批結構性創新能力之一：資產之間的直接市場，持續定價，並由單一可重複使用的資金池支援。這一能力能否轉化為實際採用，將取決於主要市場的監管明確性，以及是否有足夠的代幣化股票發行方和流動性提供者參與，使共享流動性池具備可行性。

本文最初於 2026 年 7 月 31 日由 TheStreet 發布。