比特幣多頭正等待大批選擇權合約即將到期，約150億美元的比特幣選擇權將於週五在市場季度結算中到期——這是每年四次此類事件之一，屆時為季度末撰寫的合約將一同到期。

9月25日的合約佔比特幣選擇權未平倉量（即仍在外流通的合約總數）的三分之一以上，所在的合約掛牌平台為加密貨幣衍生品平台Deribit。

買權（call option）賦予交易員在未來某日以設定價格買入標的資產的權利，但非義務；賣權（put option）則賦予賣出的權利。該設定價格即所謂的履約價。

邁向週五，交易員似乎偏向看多。賣權對買權比率（put-to-call ratio）是比較賣出與買入押注的關注指標，目前為0.70，意味著押注價格上漲的交易員多於押注下跌者。

買權最大量集中在85,000美元、90,000美元和100,000美元的履約價——其中整數關卡的100,000美元履約價為三者中最高，是多頭押注聚集的標誌。

比特幣價格近期在84,258美元附近交投，過去24小時下跌2%，遠於所謂的76,000美元最大痛點（max pain）水準。最大痛點是指最多選擇權合約到期歸零、令選擇權持有人蒙受最大損失的價格。比特幣正好位於85,000美元下方——當資產價格高於履約價時，買權即處於「價內」——交易員正密切關注該水準是否會在週五到期前抑制價格。

當大批選擇權臨近到期時，加密貨幣市場可能變得更加波動，交易員需決定是平倉、展期至後續合約，還是讓合約失效。過往到期有時伴隨劇烈的雙向價格波動，偶爾大規模到期後還曾出現市場崩跌。然而這並非必然，因為造市商對帳面進行避險可抑制結算前的價格波動，有時透過出售選擇權權利金來壓低波幅，使價格維持在交易密集的履約價附近。

在人工智慧股漲勢降溫以及美國財政部於8月表示將至少把流動性支持回購操作規模擴大一倍之後，投資人對比特幣的興趣重新升溫。分析師表示，此舉壓低了30年期美國公債殖利率——長期借貸成本的基準——削弱了美元，並使比特幣等資產更具吸引力。公告發布後，比特幣價格創下多年來最佳表現。

根據加密貨幣市場數據公司CryptoQuant週二的一份報告，這一領先的加密貨幣已突破其365日移動平均線——即過去一年的平均價格——該公司表示，這一訊號表明該資產的熊市已經結束。

本文最初發表於 Bitcoin Magazine，作者為 Mathew Di Salvo。