ZeroStack已告知美国证券交易委员会（SEC），由于其0G代币金库价值暴跌91%，公司可能缺乏足够现金继续运营12个月。

在周五提交的监管文件中，这家在纳斯达克上市的公司披露了对其作为持续经营实体能力的重大疑虑。ZeroStack表示，公司主要依靠出售质押奖励来为运营提供资金。

3.391亿美元累计赤字

ZeroStack报告2026年上半年（截至6月30日）净亏损6130万美元。截至该日期，公司仅持有260万美元现金，营运资金为负60万美元，累计赤字达3.391亿美元。

该公司前身为专注于大麻业务的Flora Growth。2025年9月，在获得4.01亿美元现金和代币后，公司更名为ZeroStack，将战略转向以0G（Zero Gravity协议的原生代币）为核心的数字资产金库。Zero Gravity是一个专注于AI和去中心化数据基础设施的模块化区块链网络。这一转型使ZeroStack跻身越来越多采用单一代币加密金库策略的上市公司行列，但其选择集中投资于一种相对较新且资本薄弱的山寨币，而非比特币等成熟资产，使其面临更深的波动风险。

2026年4月，ZeroStack进一步加大对0G代币金库的投入，宣布了一笔价值1.07亿美元的融资交易，将获得0G代币总供应量的21%。

截至6月30日，ZeroStack报告持有75,101,767个0G代币，收购成本为1.633亿美元。这些持仓的公允价值已降至1510万美元，亏损超过90%。

在4月融资交易完成后，ZeroStack的0G持仓在7月20日又增加了1.48亿个代币，使总持有量达到约2.23亿个代币。

质押奖励作为生命线

ZeroStack告知SEC，"基本上"所有0G代币都已被质押。公司预计质押奖励将产生足够的流动性来支付运营成本，但仍无法得出结论认为这足以在明年维持运营。这意味着公司的偿付能力不仅取决于0G的市场价格，还取决于协议持续的质押发行率以及在不进一步压低代币价格的情况下出售奖励的可用流动性。

"尽管管理层已实施上述计划，但无法得出结论认为这些计划有可能有效缓解引发重大疑虑的条件和事件，"该文件写道。

0G代币下跌超过97%

0G代币已从2025年9月的高点下跌97%，较其7.05美元的历史最高价下跌超过98%。根据CoinGecko数据，截至撰稿时，该代币交易价格约为0.1383美元，市值约为2950.7万美元。鉴于ZeroStack持有约2.23亿个代币，而总市值不到3000万美元，公司的持仓占该代币流通供应量的很大比例，引发了对其能否在不实质影响价格的情况下大规模清算持仓或质押奖励的疑问。