Dragonfly 合伙人 Qureshi 呼吁 Zcash (ZEC) 开发者基金于 2028 年后终止，理由是其坐拥 9500 万美元资金储备
要点速览
- •Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 呼吁 Zcash 开发者基金在 2028 年到期后终止，他认为现有资源已足够，而接近 1 亿美元的余额存在被政治化的风险。
- •该基金持有 63,962 ZEC，价值约 9500 万美元，每个区块累积 0.1875 ZEC（区块补贴的 12%），存放于锁定保险箱中，其代币从未进入公开市场。
- •Paradigm 创始人 Matt Huang 以 AI 网络攻击能力和量子计算进展为由为持续供资辩护，而 Winklevoss Capital 分析师 Maxime Desalle 则主张彻底取消该基金。
- •Zcash 联合创始人 Zooko Wilcox 为现有安排辩护，并澄清社区拨款委员会管理开发者基金预算的 40%，其余 60% 由其他机制管理。
- •NU7 升级已确认将于 11 月激活并获 99.9% 持币者投票支持，将区块时间从 75 秒缩短至 25 秒，但围绕基金未来的正式链上提案迄今尚未提交。
Dragonfly 合伙人将矛头指向开发者基金
Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 呼吁隐私加密货币 Zcash (ZEC) 在当前资金周期于 2028 年到期后逐步终止其开发者基金，由此引发了该协议所面临的最激烈的治理争议之一。Qureshi 在周五的 X 帖子中写道，"this should be the final Dev Fund"（这应当是最后一届开发者基金），他认为现有资源已足以完成 Zcash 剩余的开发工作。他警告称，一只估值接近 1 亿美元的基金存在被政治化的风险——被派系和短期利益所左右，这类治理摩擦已在其他协议金库中造成过脱轨。
ZecStats 追踪的链上数据显示，开发者基金目前持有 63,962 ZEC，按当前价格计算价值约 9500 万美元。该基金并非传统意义上的自由支配金库：它每个区块累积 0.1875 ZEC，相当于 NU6 升级下区块补贴的 12%，余额被锁定在流通之外的锁定保险箱（lockbox）中，直到治理层决定如何拨付。这些 ZEC 从未进入公开市场，因此这一九位数的估值只是随币价波动的账面数字，而非实际抛售压力所致。而且由于这一资金公式写入的是协议规则而非某个基金会的预算，任何改动都必须通过与 Zcash 过去在网络升级中调整资金结构相同的升级机制。
市场表现进一步放大了这场争议。开发者已确认 NU7 升级将于 11 月进行，该升级将区块时间从 75 秒缩短至 25 秒，同时保留减半机制——这一变化推动代币单日上涨 20%。这轮上涨将保险箱的价值推升至当前水平，而 ZEC 现货价格在过去 24 小时内又进一步上涨 7.3%，这意味着该基金的美元价值仍在攀升，而围绕其未来的争夺尚未解决。对 Qureshi 而言，这种组合——不断膨胀的余额加上缺乏既定拨付机制——正是设定终止日期如此重要的原因。
post https://x.com/hosseeb/status/2100699320790011943
Paradigm 与 Zooko 反击
Paradigm 创始人 Matt Huang 在周三的 X 帖子中进行了反驳，认为随着技术威胁不断叠加，持续的资金支持更为重要而非可有可无。Huang 称开发者基金在"这个 AI 网络攻击能力的时代"尤为重要，并援引量子计算的快速进展作为长期维持 Zcash 隐私研究资金的理由。这项工作的性质本身就支持这一立场：保护屏蔽交易（shielded transactions）的零知识技术栈——其根源可追溯至协议的可信设置仪式——需要持续的、高成本的研究，而非一次性拨款。
Huang 在结构问题上也与 Qureshi 立场一致，他警告称，纯粹的持币者治理可能注入"不可预测性"，市场对 ZEC 作为货币资产的长期信任，并支持混合模式，尽管他并未提出具体的框架。在 Qureshi 偏好的混合模式下，持币者将选举临时委员会，而非对每笔拨付直接投票。
更为强硬的立场来自 Winklevoss Capital 投资分析师 Maxime Desalle，他在周四的 X 帖子中建议社区"彻底摆脱"开发者基金——他认为此举可以一劳永逸地解决周边的治理争议。在 9 月 9 日的帖子中，Desalle 走得更远，声称该基金可能损害 Zcash 的安全性，同时重现与福利国家相关的依赖关系和官僚体系。
联合创始人 Zooko Wilcox 在 9 月 1 日的帖子中为现有安排辩护，写道 Zcash 社区拨款委员会是 Zcash 得以"生存并成长"至当前规模的主要原因之一。他在 9 月 14 日澄清，该委员会仅占开发者基金预算的 40%，其余 60% 由其他机制管理——这一比例划分表明，若要完全终止该基金，需要理顺多少条资金渠道。
目前尚无终止该基金的正式链上提案提交；这场争议迄今仍停留在投资人与创始人的评论层面，并在一个金库治理屡次造成社区分裂的山寨币市场中持续发酵。
post https://x.com/matthuang/status/2100276142225973560
2028 年到期设定最后期限
持币者投票记录表明，当提案真正上链时，这个社区能够对具有约束力的问题作出决定：在 NU7 投票中，持币者以 99.9% 的支持率通过了 NU7 参数——25 秒区块时间以及保留的减半机制。保险箱价值突破 9500 万美元，已将原本例行的拨付问题转化为对 Zcash 整个开发模式的更广泛之争，而机构关注进一步推高了赌注：Grayscale 旗下为传统市场投资者提供 ZEC 敞口的信托载体 ZCSH 基金已持有 5 亿美元资产。
通往最终裁定的道路上有若干具体节点。日历上下一个确认的日期是 NU7 的 11 月激活，而对该基金的任何有约束力的决定都必须等待正式提案上链——迄今尚无提案，即便保险箱仍在随着每一个区块的挖出而累积 0.1875 ZEC。该基金是在 2028 年终止，还是以混合形式存续，将决定这一隐私协议未来五年的技术走向。
