Zcash已成为加密货币市场整体涨势中最大的受益者之一。周三，这一以隐私为核心的代币短暂突破1,600美元，创下10年新高。根据CoinGecko数据，该代币过去一个月已上涨88%。

此次上涨恰逢加密市场整体走高，比特币一度突破87,000美元——这一水平自1月以来未曾出现。Solana、XRP和Hyperliquid过去一周也录得显著涨幅，但均不及Zcash的表现：该代币仅本周就上涨超过28%。

“ZEC在2026年间从市值排名80名之外跻身前10，”加密平台Anchorage Digital研究主管David Lawant在书面声明中告诉Fortune。

Zcash近期的突出表现备受关注，多个因素可能促成了其上涨。

Zcash于2016年上线，吸引了越来越多重视金融隐私的用户。与比特币不同，Zcash允许用户通过零知识密码学隐藏交易信息——包括发送方、接收方和金额。零知识密码学是一种让一方在不透露底层数据的情况下证明某一陈述为真的技术。支持者认为，该资产将比特币的固定供应量与比比特币公开账本更强的隐私性相结合，而人工智能的扩张可能加大政府监控的可能性，从而强化了私人数字支付的理由。

“它是少数被视为保留了原始密码朋克精神的主要资产之一，而一些投资者认为这种精神已从加密领域更知名、机构化的项目中消退，”Lawant补充道。密码朋克是上世纪90年代初兴起的一个由程序员和活动人士组成的运动，倡导将密码学作为保护个人隐私的工具。

Zcash近期还获得了机构层面的推动。周二，加密资产管理公司21Shares推出了一款Zcash交易所交易产品——一种像股票一样交易的包装工具，让投资者无需直接持有代币即可获得敞口——在泛欧交易所巴黎和泛欧交易所阿姆斯特丹上市。21Shares高级投资策略师Maximiliaan Michielsen表示，此举反映了链上隐私对专业基金经理日益增长的重要性。

“随着资本转移到链上，投资者需要与他们在传统市场中依赖的同等保密性——在场外交易场所处理巨大交易量的传统市场中——而不是那种让头寸暴露于抢跑交易、人工智能监控或量子威胁的极端透明，”Michielsen在书面声明中告诉Fortune。

知名加密投资者的加入也加深了围绕Zcash的关注。投资公司Multicoin Capital今年早些时候披露了可观的ZEC持仓，而由Winklevoss兄弟支持的上市Zcash国库公司Cypherpunk Technologies已积累ZEC并投资于Zcash挖矿。这些举动反映出投资者对Zcash固定供应量——其发行上限为2,100万枚，与比特币相同——以及可选交易隐私的兴趣。

更广泛地说，宏观政治和经济形势的发展也帮助提振了加密资产价格。8月，在美国财政部宣布将加倍购买较长期的旧政府债券后，该行业出人意料地大涨，帮助加密资产收复数月未见的水平。即使是通常会给市场带来压力的事态——包括国会未能通过旨在规范加密市场结构的CLARITY法案、美联储决定加息，以及9月历来是加密市场的季节性疲软月份——也不足以压低价格。

本报道最初刊载于Fortune.com。