XT交易所就加密货币市场的持久力究竟源自何处提出了一个论点——而这一论点始于2026年下行行情所塑造的用户行为，而非任何价格预测。

这篇于10月23日（周五）发布的观点文章认为，支撑市场持久力的是个人参与，而不仅仅是机构资金。这一论点的核心是一个数据点：价值低于100美元的转账增长了78.4%。

该交易所将低于100美元转账的增长视为散户参与度的衡量指标。分析师普遍将小额转账用作个人活动的替代指标，因为大额资金转移通常与机构、基金和做市商相关。由于公开区块链上的交易价值可以直接观察，低价值转账量是少数几个无需访问私人数据即可追踪的草根参与度指标之一。

这一论述方式有别于基于价格的叙事。XT交易所没有以预测为锚，而是指向了在2026年下行行情中形成的用户行为。在该交易所的解读中，小额转账的急剧上升反映出个人在考验整个行业的时期保持活跃——并以更小的金额进行交易——而这种模式正是市场底层持久力的来源。

对可观察行为的强调反映出市场健康状况讨论方式的更广泛转变。按价值区间分组的转账笔数等链上指标与价格和成交量一同受到关注，因为它们捕捉到的是无论市场方向如何都会持续的活动。标准的注意事项依然适用：区块链转账记录的是地址层面而非个人层面的信息，因此此类数据被视为参考性信号而非精确的人数统计，分析师通常会将其与其他指标结合解读，而非孤立看待。

散户参与一直是加密货币市场的标志性特征。个人投资者推动了2017年和2020–2021年的交易热潮，各交易所也例行监控小额交易数据，以评估其散户用户群体的健康状况。XT交易所援引的低于100美元转账增长78.4%的数据，正契合通过转账级指标解读散户行为的这一更广泛传统。这一模式能否持续，同样的公开数据可以随时间给出答案，因为转账价值的分布对任何追踪者而言在链上始终可见。

本文最初发布于COINOTAG：https://en.coinotag.com/xt-exchange-retail-first-sub-100-transfers-78-4