11月11日，据链上分析公司Santiment数据，XRP价格在1.05美元附近交易，同时持有至少10,000枚代币的钱包数量持续攀升。尽管该代币价格长期下跌，该公司统计到约343,500个符合条件的地址，这一群体常被称为「鲨鱼」钱包。此类基于余额的分层是链上分析的标准做法，按规模对地址进行分组，以便在不同市场周期中比较不同规模持有者群体的行为。

总体数量在九个月内增加了16,815个钱包，相当于5.15%的增长。而在另一个为期七周的区间内，XRP价值下跌约30%。Santiment将地址数量上升与价格下跌之间的背离解读为大型持有者可能在进行吸筹。

与此同时，期货数据显示资金费率为正，而未平仓合约量却在下降。这些相互矛盾的信号使1美元支撑位备受关注，任何持续回升都将取决于更强的买入需求和整个加密货币市场更稳定的状况。

下跌期间的钱包增长

Santiment将这一增长解读为部分大型持有者在市场疲软期间继续增加敞口的证据。其吸筹论点建立在钱包数量上升而XRP价格走低的基础上。

然而，测量区间很重要。九个月的钱包增长无法识别近期下跌期间特定几周内的购买行为，这意味着价格下跌可以与地址群体扩大并存。这些总数也无法确定转账日期，或将新购买与钱包之间的内部转移区分开来。

该统计追踪的是余额高于某个阈值的地址，因此反映的是地址而非个人所有者。它无法确定有多少独立投资者购买了代币，或有多少资金进入市场。一个持有者可以控制多个地址，而交易所可能在共享账户中持有客户余额。举例来说，将20,000枚XRP从一个钱包转移到两个各持有10,000枚代币的钱包中，会使符合条件的数量增加一个，而总余额不变——这说明了为什么仅凭钱包增长无法衡量净购买量。

按1.05美元计算，最低 qualifying 余额约为10,500美元，因此该类别涵盖广泛的持有者群体，而不仅限于机构。

Santiment指出的关键水平

Santiment将1美元确定为主要需要守住的关口——交易者通常将这一整数价位视为参考点。该公司概述了一个有条件的回升路径，目标为1.10–1.15美元，前提是钱包增长持续、XRP守住支撑位且比特币企稳。以1.05美元计算，这些目标分别意味着约4.8%和9.5%的涨幅。价格能否触及任一水平取决于后续交易。

据Santiment称，若跌破1美元且钱包增长逆转，将削弱吸筹论点。该公司还预计在初始抛售之后可能出现反弹，但其帖子未给出确切时间。Santiment后续的钱包统计以及Coinglass的衍生品数据可以表明链上趋势与期货趋势是趋于一致还是继续分化。

资金费率为正，未平仓合约量下降

据衍生品数据平台Coinglass，在11月10日的读数中，XRP资金费率为每八小时0.0095%，约合年化10.4%。未平仓合约量（即未结算期货头寸的名义价值总和）在24小时内下降6.73%至3.285亿美元，标记价格为1.06美元。账户分布显示多头头寸占74.4%，空头头寸占25.6%。

这些百分比衡量的是每边的账户数量，而非头寸价值，因此无法证明74.4%的投入资金支持价格上涨。正资金费率要求多头交易者向空头交易者支付费用，而年化该费率的前提是其持续存在——实际支付金额随资金费率调整而变化。资金费率存在的原因是永续合约没有到期日；交易所利用这种周期性支付使期货价格与现货市场保持联动。

因此，XRP面临的市场是看涨头寸与期货敞口减少并存，这种组合表明剩余的多头交易者在价格动能疲弱的同时承担持有成本。此外，当标的资产贬值时，以美元计价的未平仓合约量也可能下降，即使合约数量没有相应减少。换言之，报告中以美元计的部分下降可能反映的是价格贬值而非头寸平仓，区分两者需要额外的合约或代币计价数据。

同一份报告还涵盖了Bitcoin、Ether、Solana、Dogecoin和XRP。仅Bitcoin录得更高的未平仓合约量，上升0.42%至73.6亿美元，其资金费率为每八小时0.0073%，约合年化8%。

XRP资金费率为正并不能证明新需求能够支撑价格。此外，11月10日的衍生品读数早于Santiment 11月11日的钱包更新，限制了两组数据之间的直接比较。

本文基于 Blockonomi 11月11日发布的原始报道。