XRP本周跻身表现较强的山寨币之列，在整体加密市场重新转向风险偏好之际上涨超过3%。

这一走势还伴随着XRP Ledger（XRPL）上去中心化金融活动的改善，其稳定币供应量正接近10亿美元关口。Ripple于2024年底推出了自己的RLUSD稳定币，而XRPL上供应量的增长表明，该账本的机构和DeFi用途正在从单纯的支付与汇款通道向外扩展。从价格图表看，XRP已重新站上1.15美元，这是其自5月初以来首次出现有意义的看涨突破。

突破1.15美元的走势也与近期链上钱包活动相吻合。根据Santiment的数据，持有100,000至1亿枚XRP的鲸鱼和大型持有者在过去五周内将余额增加了2.8%。这表明，在XRP价格开始作出反应之际，大型持有者仍在持续增持。

最小规模钱包则出现了相反模式。持有少于0.01枚XRP的钱包在同一时期将余额减少了5.2%。从历史上看，Ripple [XRP]更常跟随其最大持有者的行为，而不是最小散户钱包的行为，因此这种分化成为当前走势的支撑因素之一。

不过，极小钱包余额的减少也可能指向仅靠鲸鱼增持无法完全抵消的风险。如果大型持有者买入与小型钱包卖出之间的差距开始收窄，当前的看涨结构可能会更快走弱。

XRP的下一步走势不只取决于鲸鱼增持

XRP交易所交易基金本周开局表现积极。根据SoSoValue的数据，Bitwise的现货XRP ETF在7月20日星期一录得249万美元净流入，而其他发行方持平。现货XRP ETF于2025年早些时候开始交易，此前SEC针对Ripple的长期案件得到解决，而该案件曾是机构采用方面的主要压力来源。

即便如此，单日资金流入并不能改变更广泛的趋势。过去数周，现货XRP ETF需求已经降温，资金流入仍远低于2026年4月和5月录得的水平。这表明，机构参与度尚未跟上XRP最新价格突破的步伐。

现货市场活动也有所走弱。Upbit的XRP周交易量下降51%，从5.3亿枚XRP降至2.58亿枚XRP。Binance现货流量下降近99%，显示现货参与度降低。

与此同时，衍生品交易者变得更加活跃。Binance XRP未平仓合约增加5.9%，至4.238亿美元，将杠杆比率推至近期高位。当未平仓合约在现货成交量下降的同时上升时，通常表明交易者正在通过借入资金建立头寸，而不是投入新增资本——这种动态可能放大上涨和下跌走势。因此，XRP近期上涨中更大一部分似乎与杠杆仓位有关，而非新的现货买盘。

在这一背景下，散户余额下降可能并非偶然。这可能反映出现货兴趣减弱，并表明XRP的走势更像是短期轮动，而不是更广泛结构性趋势的开端。这也使近期杠杆增加受到更密切关注。

如果现货需求继续降温而杠杆持续上升，XRP的突破可能难以守住当前水平。在这种情况下，这轮上涨将面临演变为牛市陷阱的风险。未来几个交易日值得关注的关键指标包括：ETF资金流入是否从单一发行方扩展到更多发行方，XRPL稳定币供应量是否继续向10亿美元攀升，以及即便散户余额收缩，鲸鱼增持趋势是否仍能持续。

鲸鱼买入和强劲的技术突破目前正在支撑XRP的上涨，但ETF需求走弱和杠杆升高仍是该走势可持续性的关键风险。