Ripple 可能正呈现出大型加密货币中最显著的背离之一。

根据 Blockworks 近期发布的报告,$XRP 在链上基本面方面交出了最强健的第二季度表现之一。然而,这一强势并未延续到价格走势中,从而在基本面与技术面表现之间形成明显落差,并可能影响 $XRP 的第三季度前景。

报告指出,$XRP 的积极趋势主要由稳定币和代币化的增长推动。总供应量增长 195.4%,达到 8.255 亿美元,而代币化现实世界资产(RWA)价值攀升 102.5%,达到 44.6 亿美元——鉴于代币化 RWA(即在链上呈现的基金等传统工具)已成为加密行业增长最快的领域之一,且包括贝莱德(BlackRock)和富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)在内的大型资产管理公司均已发行代币化基金,这一数据尤为引人注目。此外,允许传统金融投资者通过标准券商账户获得该代币敞口的 $XRP 交易所交易产品(ETP)录得 2.536 亿美元资金流入,进一步增强了该资产的势头。

核心问题在于,这种流动性的增长并未转化为网络实用性——支付量、交易笔数和活跃地址是衡量区块链实际使用程度的常用指标。

报告称,$XRP 的总支付量较上一季度下降 26.6%。今年交易笔数和活跃地址也有所减少,去中心化交易所(DEX)交易量同步走低。而这是在平均交易成本仅为 0.00024 美元(接近于零)的情况下发生的。

因此,即便 $XRP 环比下跌 22%,市场似乎仍低估了该资产的潜力。目前的问题是,同样的格局是否会在第三季度重演,并使 Ripple [ $XRP ] 再度陷入类似第二季度的疲弱表现。

$XRP 的第三季度格局开始显现与第二季度相似之处

Ripple 于 2024 年底推出的美元支撑稳定币 $RLUSD,正成为连接 XRP 账本(XRPL)第二季度与第三季度表现的桥梁。

根据 DeFiLlama 的数据,$RLUSD 的市值已上升近 40%,几乎达到 XRPL 稳定币市值的 90%,总供应量超过 8.8 亿美元。该代币还占 $XRP 账本上代币化资产的近 62%,后者在第三季度增长近 25%,为 RWA 总价值做出了贡献。

实际上,随着流动性增加推动 $XRP 账本上的代币化进程,$RLUSD 似乎是 XRPL 的一个重要增长引擎。但该网络的实际使用仍弱于上一季度。来源中引用的图表显示,第三季度总交易量目前仅为 8,700 万笔,远低于第二季度录得的 2.22 亿笔。

这意味着稳定币流动性和代币化在持续扩张,而网络实用性依然滞后。由此形成的喜忧参半的局面与 $XRP 第二季度的表现相似,该代币在第三季度也面临类似的技术面格局。

看跌趋势在 $XRP 的价格走势中显而易见:截至撰写本文时,该代币下跌超过 3.7%,至 0.98 美元的季度新低。核心论点指向基本面与技术面之间的脱节,而市场对 Ripple 估值偏低这一点仍持观望态度。

如果这一差距在第三季度剩余时间内持续存在,$XRP 可能迈向又一个收跌的季度,从而给其大选后涨幅——即 2024 年 11 月美国总统大选后的上涨行情——带来更大压力。本季度剩余时间值得关注的指标是:$RLUSD 能否继续扩张,以及 XRPL 交易笔数能否缩小与第二季度 2.22 亿笔的差距。