Ripple的XRP在很大程度上已被散户交易者冷落，但该资产已成为鲸鱼和专业衍生品交易者日益激烈争夺的战场。过去一周，未平仓合约回升约30%，看空衍生品头寸与看多鲸鱼买家展开较量。

根据衍生品数据，XRP未平仓合约在一周内从10亿美元攀升至约13亿美元，这是最近市场低迷后的快速反弹。未平仓合约追踪未平仓衍生品合约的总价值，因此如此规模的反弹反映的是杠杆参与的回升，而非现货买入。该代币随大盘反弹后交投于1.32美元附近，并在相对狭窄的区间内波动，使散户参与者大多处于观望状态。

鲸鱼和衍生品交易者如今主导交易，造成频繁的价格波动和大规模清算。XRP目前处于较强的价格水平，但根据RSI指数尚未进入超买区域，RSI是一种用于判断资产在任一方向是否过度延伸的动量指标。这种持仓格局引发了做空该资产的尝试，部分交易所出现了空头头寸的局部累积。

机构与ETF需求滞后，内部人士主导敞口

XRP未平仓合约的上升主要由加密内部人士推动。在CME Group市场上，XRP衍生品交易在过去一周有所放缓。ETF需求也相对疲软，ETF持有者的浮亏约达4.4亿美元，表明这些头寸建立时的价格高于当前水平。现货ETF为传统投资组合提供了无需交易所账户即可持有XRP的途径，该需求的复苏将使参与范围扩展至加密内部人士之外。

空头头寸集中在Binance、Bybit和Bitfinex

Binance和Bybit的XRP未平仓合约显著增长，取代了近期Hyperliquid上的交易累积。Binance持有5.427亿美元的未平仓合约，过去一天增加约2.4%。截至11月5日，Binance还显示空头头寸迅速累积，远超多头头寸的增长。

自Binance遭黑客攻击以来，XRP交易也有所加速，因为该资产是黑客投资组合的一部分。攻击中获取的XRP尚未出现在市场上，且Ripple已宣布这些代币无法被冻结。由于XRP Ledger是公开区块链，这些代币的任何移动都将可被观察，使黑客的钱包一直留在交易者的关注清单上。

持仓追踪器还注意到Bitfinex上XRP未平仓合约的激增，该交易所是XRP空头头寸快速建立和清算的场所。

空头头寸的盛行表明，XRP突破1.30美元的涨势预计将很快瓦解。反过来，根据清算热力图数据，空头头寸可能引发轧空，清算最高至1.35美元的头寸。轧空以机械化方式展开：价格上涨迫使杠杆空头买回代币以退出，一旦保证金要求不达标，交易所会自动平仓。即便发生轧空，XRP可能仍维持在区间内，成为短期价格波动的投机代币。

鲸鱼持续买入，XRP保持韧性

XRP在近期的动荡中表现出相对韧性，包括Binance遭攻击事件。该资产也未受XRP Ledger网络近期发现的漏洞影响，该漏洞可能允许无限增发代币。

鲸鱼提币受到密切关注，因为它们会收缩Binance上即时可用的供应量；分析师将交易所储备水平视为可随时抛售供应量的替代指标。根据CryptoQuant分析，截至11月1日，约5000万枚XRP已从该交易所提出。随着时间推移，约68%的XRP供应量由鲸鱼钱包持有，专业交易者和大规模持有者已吸收了散户持有者的抛售。

XRP还被从Gate和Upbit提出，5400万枚代币离开交易所进入自托管钱包。截至11月5日，交易所流出持续扩大，有1324万枚XRP离开中心化市场。

目前，自主持有的XRP效用有限。该资产在去中心化交易所的交易量极低，Ripple的XRP Ledger与其他DeFi网络相比流动性仍然有限。鲸鱼持仓的主要作用是收缩可用供应量。

基于需求信号和衍生品未平仓合约的分析表明，该资产可能已找到局部底部。尽管加密市场仍难以预测，XRP被视为在数月相对停滞之后有望向上突破至更高区间。