要点速览

• XRP ETF 于 9 月 1 日吸引了 1,438 万美元。
• Ripple 将 7 亿枚 XRP 重新转入托管。
• XRP 在高点后创下接近 1.32 美元的新低。
• 下降通道目前仍然保持完整。

ETF 买盘未能带动 XRP 上涨

据 SoSoValue 数据，美国现货 XRP ETF 在 9 月 1 日录得 1,438 万美元净流入。Franklin 的 XRPZ 以 663 万美元领跑，其次是 Grayscale 的 GXRP，净流入为 472 万美元。

累计净流入约为 16.8 亿美元，相关产品在该交易日结束后的合计净资产为 14.4 亿美元。因此，在 XRP 回调期间，这些受监管基金仍在持续吸引资金。

XRP 并未随着这些流入而上涨，表明 ETF 需求尚未转化为更广泛的价格回升。该代币在 8 月上涨期间累计接近 70%，使近期买家拥有较大的盈利缓冲，也形成了一个可能的抛压来源。

XRP 的下跌也并非孤立发生。其回调延续了更广泛的加密市场回落，该走势始于 9 月 1 日，当时美国国债收益率走高，以及市场对日元的新担忧共同压制了风险资产。Coindoo 关于加密市场面临两大宏观风险的报道解释了为何多种大型加密货币会同步走低。这样的整体压力使得很难将 XRP 的下跌仅归因于 Ripple 的托管活动。

Ripple 的 10 亿枚 XRP 解锁并非卖单

Ripple 按计划于 9 月进行的托管释放由三笔交易组成，分别包含 5 亿、4 亿和 1 亿枚 XRP。当天稍晚，一份引用 XRPL 交易数据的报告显示，该公司为 5 亿和 2 亿枚代币创建了新的托管账户，将 7 亿枚 XRP 重新放回时间锁定账户。

这一过程使得 3 亿枚 XRP 留在新创建的托管账户之外。这部分数量可供 Ripple 使用，但文中引用的任何交易都未显示这笔余额被转入交易所，或进入公开市场流通。

Ripple 对托管系统的说明指出，每月释放 10 亿枚 XRP 只是潜在新增供应的上限，而不是自动进入流通的数量。未使用的代币可以被重新放入新的托管账户，并在之后的日期释放。

同样，1,438 万美元的 ETF 净流入也无法与剩余 3 亿枚、在 1.35 美元价格下名义价值约 4.05 亿美元的 XRP 直接比较。ETF 数据代表的是某个交易日流入基金的资金；而后者代表的是公司控制的库存，但并未显示进入公开市场。

XRP 回到 8 月区间底部

自 8 月反弹在接近 1.70 美元处失败后，XRP 一直在日线下降通道内缓慢走低。卖出量仍明显低于上涨阶段的水平，因此这次回调仍缺乏高成交量破位的力度。

我们在 8 月 29 日分析中提到的失败突破，此后已演变为持续出现更低高点的走势。XRP 在 9 月 2 日一度跌至 1.3265 美元，随后回升至 1.35 美元附近，创下自 8 月高点以来的最低价格。影线止于通道下方趋势线之上，说明更大的结构仍然有效。

若日线收盘跌破 1.32 美元，将形成新的回调低点，并使斐波那契结构的底部失效。届时市场关注将转向 1.27 美元附近，那里 200 日简单移动平均线接近通道下边界。失守 1.32 美元会削弱当前形态，但要确认通道彻底破位，还需要进一步收于那条下趋势线之下。

相反方向上，买家更早面临阻力。上沿位于 1.30 多美元中段，这意味着若收盘站上该位置，将是更低高点序列可能结束的首个信号。此后，1.40-1.41 美元对应 0.236 斐波那契回撤位，接着是接近 1.47 美元的 0.382 回撤位。若两者都重新收复，XRP 将回到 8 月区间的中部。

什么情况会确认 ETF 信号

如果 XRP 守住 1.32 美元的斐波那契底部，并突破通道上沿，持续流入才会对价格更具意义。随后若在更强成交量配合下回升至 1.41 美元上方，将表明突破已不再只是对支撑位的初步反应。

如果在后续仍有流入的情况下，XRP 仍收盘低于 1.32 美元，则意味着基金渠道带来的需求仍不足以稳定更广泛的市场。下一步的测试将转向 200 日均线和下降通道的下部区域。

1.32 美元底部信号更清晰

9 月的数据并不支持将 Ripple 的托管释放视为 XRP 下跌的唯一原因。大多数解锁代币随后回到托管，ETF 需求依然为正，而更广泛的加密市场也同步走弱。

XRP 现在已录得自 8 月高点以来的最低价格，但仍处于下降通道之内。眼下的问题是，1.32 美元能否守住近期区间底部，并为买家再次测试通道阻力提供机会。基金需求确实存在，但价格尚未确认这种需求已强到足以结束回调。

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