XRP在温和回调后保持在$1.13上方，即使机构需求已出现降温的早期迹象，看涨的图表结构依然得以维持。

该代币自7月21日以来逐步走低，但跌势看起来有序而非恐慌性抛售所驱动。然而，平静之下，技术面与流入XRP相关投资产品的资金之间正在形成日益加剧的紧张关系——这些产品只有在SEC于2025年初撤销对Ripple的长期诉讼后才成为可能，从而为现货XRP ETF继比特币和以太坊基金之后上市扫清了道路。

杯柄形态成形，卖压有所缓解

自7月初以来，XRP一直在构筑杯柄形态——这是一种圆弧形回升后伴随小幅下行走势的形态，通常出现在突破之前。该形态由投资家William O'Neil推广，被交易者广泛视为现有上升趋势中的延续信号。始于7月21日的持续盘整与该形态的柄部高度吻合。

一个关键细节是，近期下跌过程中交易量已经萎缩。卖方成交量的下降表明此次回调只是暂停，而非新一轮清算的开始，这使得看涨突破的论据仍然成立。

尽管如此，如果支撑这一形态的买方开始撤离，再好的图表形态也意义有限。

XRP ETF资金流入保持正值，但趋势正在走弱

然而，资金流数据中蕴含着一个容易被忽视的警示信号。表面上看，XRP ETF资金流入仍处于正值区间，自产品上线以来每月都有新资金流入。乍看之下，这似乎表明机构兴趣持续稳定。

但仔细观察流入速度，则呈现出不同的画面。月度资金流入从4月的$81.59百万美元攀升至5月$131.94百万美元的峰值，随后在6月骤降一半以上至$59.46百万美元。截至7月，这些基金仅吸引了$12.43百万美元——是有记录以来最疲弱的月度总额。虽然数字仍为正值，但持续的下滑暗示机构买方可能在逐步撤退，表明XRP ETF需求正在降温。这种上线后的放缓并非XRP独有；比特币和以太坊现货ETF在推出后的数月中也经历了类似的早期热情高涨，随后流入趋于平稳且更加不均。

资金流仅反映需求的一个维度。链上持有者行为也指向类似的悄然转变。

长期持有者净持仓变化发出熟悉信号

长期持有者净持仓变化——一项追踪长期持有者是在增持还是减持的指标——正在发出一个可辨识的信号。6月22日，该指标录得有史以来最高的读数之一。

从那时起，该指标稳步下行至7月1日，XRP价格同步回调，在此期间从$1.13跌至$1.05。

随着长期持有者恢复增持，价格也随之回升，此后两项指标一直保持着紧密的相关性。

自7月19日以来，该指标再次转向下行，从约231 million XRP回落至大约226 million XRP。如果观察到的相关性持续成立，价格可能也会随之走低。

这一动态意味着最终需要由图表来化解分歧。

值得关注的XRP关键价格水平

随着当前波动仍在形成中，关键价位取自7月1日至7月13日的价格走势。第一个上行阻力位在$1.15，对应0.618斐波那契回撤区间——这是一个通常标志着更大级别走势中回调点位的技术水平。

果断突破$1.15将打破柄部，并将杯口颈线附近的$1.16纳入视野。在此之上，$1.18和$1.21将成为目标。然而，XRP过去曾多次出现杯形形态失败的情况，因此真正的突破需要坚定的日线收盘确认，而非短暂的盘中长影线。

向下看，跌破$1.13将暴露$1.12，随后是$1.09的支撑位。若跌破$1.05——即杯形底部——则该形态将完全失效。目前，$1.15是区分潜在上行至$1.21或回落至$1.09的分界线。