周四，Wolfe Research同时将Biogen和AbbVie上调至“跑赢大盘”，并为这两家制药公司都设定了300美元的目标价。该机构表示，上调评级的驱动因素包括强劲的药物研发管线、具吸引力的估值以及预期中的临床试验结果。在大型制药公司普遍面临专利到期和生物类似药竞争带来的营收压力之际，这一双重上调尤为引人关注。

Biogen的后期管线支撑更积极的看法

Wolfe Research表示，Biogen股价一直低于更广泛市场的估值水平，而该机构认为这一差距并未反映公司研发组合的潜力。Biogen近年来一直面临投资者质疑，部分原因是其与合作伙伴Eisai共同开发的阿尔茨海默病疗法Leqembi商业化推进缓慢，尽管已获监管批准，仍对市场情绪形成压力。该分析机构将Biogen评级从“与同业持平”上调至“跑赢大盘”，并设定300美元目标价。

看多逻辑主要围绕两款后期药物候选。litifilimab有望成为首个获批用于皮肤型红斑狼疮的生物制剂，而felzartamab则可能针对抗体介导的排斥反应，这一市场机会可能被分析师低估。

Biogen近期收购Apellis Pharmaceuticals，也通过两款已商业化产品Empaveli和Syfovre，增强了其短期营收前景。

该公司最新公布的业绩同样好于市场预期。Biogen每股调整后收益为3.60美元，高于华尔街一致预期的2.94美元；营收为27.4亿美元，同比增长3.4%。管理层给出的2026年全年每股调整后收益指引为12.00美元至13.00美元。

机构投资者持有Biogen 87.93%的流通股。第二季度，Handelsbanken Fonder将其持仓增加12.7%，目前持有93,236股，市值约2,014万美元。

分析师目前对该股维持“适度买入”共识，平均目标价为224.61美元。Biogen股价周四开盘报208.87美元，接近52周高点219.72美元。Wolfe给出的300美元目标价，意味着相较于市场一致预期和当前交易水平都有显著溢价，显示该机构认为其上行空间仍较大，而更广泛市场尚未充分定价。

AbbVie因增长、估值和专利保护获上调

Wolfe Research同样将AbbVie评级从“与同业持平”上调至“跑赢大盘”。该机构表示，AbbVie基于2027年的前瞻市盈率为14.6倍，对于一家预计在整个十年剩余时间内实现中个位数偏高营收增长的公司而言，估值看起来偏低。AbbVie一直在努力弥补Humira失去增长后留下的营收缺口；这款曾是全球最畅销药物的产品，自2023年起在美国面临生物类似药竞争。

专利保护是此次上调评级的关键因素。Rinvoq的仿制药竞争已被推迟至2037年，而AbbVie仍在积极捍卫Skyrizi相关知识产权。Wolfe指出，这种延长的保护期可能降低近期专利悬崖风险；随着制药行业多款重磅药物在本十年后期接近独占权到期，这一直是压制行业估值的因素之一。

AbbVie公布的第二季度营收为169.9亿美元，同比增长10.2%，高于分析师预估的168.0亿美元。每股收益为3.65美元，略高于3.61美元的预测。

Skyrizi和Rinvoq仍是AbbVie的主要增长驱动。此外，加拿大药品管理机构对Ubrelvy用于急性偏头痛治疗给出了积极的报销建议，这可能带来另一项营收机会。

股东近期已批准AbbVie收购Apogee Therapeutics。该交易将增加约80亿美元债务，部分分析师认为这可能构成执行层面的挑战。

华尔街目前对AbbVie维持“适度买入”共识评级，平均目标价为274.33美元。该股周四开盘报249.12美元。

本文《Biogen (BIIB) and AbbVie (ABBV) Receive Rare Double Upgrades: What Investors Need to Know》最初发表于Blockonomi。